FX168財經報社(北美)訊 根據美聯儲12月12日至13日會議紀要，上個月美聯儲官員似乎對遏制住高通脹顯得更有信心，認爲通脹的上行風險減弱，並且越來越擔心「過度限制」的貨幣政策可能對經濟造成損害。
（傑羅姆.鮑威爾講話，圖片來源：路透社）
週三（1月3日）發佈的會議記錄稱，「幾乎所有參與者表示……到2024年底，聯邦基金利率的較低目標區間將是適當的。」其中一些參與者強調，鑑於在降低通脹方面取得的進展，嚴格的貨幣政策需要維持多久的不確定性增加。爲了對緩解價格壓力方面取得的進展表示堅定認可，政策制定者自2022年6月以來首次沒有使用「難以接受的高水平」一詞來描述通脹。
會議紀要發佈後，美國股市小幅收復跌幅，但仍連續第二天下跌。
（標普500指數30分鐘走勢圖，來源：FX168）
美元指數短線衝高至102.72，隨後自高位回落。
（美元指數30分鐘走勢圖，來源：FX168）
現貨黃金短線下跌並刷新日低至2030.59美元，隨後震盪反彈。
（現貨黃金30分鐘走勢圖，來源：FX168）
美國兩年期國債收益率短線走低3個基點。
利率期貨交易商大多押注美聯儲聯邦公開市場委員會將於3月份開始降息，年底政策利率預計在3.75%-4.00%範圍內，較當前水平低1.5個百分點。
凱投宏觀(Capital Economics)北美首席經濟學家保羅·阿什沃思(Paul Ashworth)表示，「這些會議記錄中沒有任何內容可以阻止我們相信美聯儲將從今年3月開始降息。」
就業與通脹率間的權衡
一些美聯儲官員表示，他們認爲央行可能面臨控制通脹和維持高就業率雙重目標之間的「權衡」——政策制定者希望在尋求政策時避免這種犧牲，從40年來最嚴重的通貨膨脹爆發中「軟着陸」。
會議紀要稱，「與會者指出了2023年通脹率下降的情況，特別是最近六個月通脹數據的下降」，截至 11 月的通脹率略低於美聯儲2%的目標。
會議紀要並未透露何時可能開始降息。事實上，與會者還指出，經濟前景的「不確定性異常高」（unusually elevated），進一步加息的可能性仍然存在。
會議的詳細記錄也反映了一場關於如何在通脹繼續下降的同時保護經濟的辯論。大多數人認爲貨幣政策正在產生預期的影響，並將繼續通過抑制家庭和企業支出，將通脹拉回目標水平來發揮作用。
與會者強調「政策在一段時間內保持限制性立場是適當的，直到通脹明顯持續下降以實現委員會的目標。」但他們也表示，即將出臺的政策決定將是「謹慎且依賴數據」的，因爲他們認識到經濟風險不斷加大，通脹增長速度快於預期。
在上個月的政策會議上，美聯儲將基準隔夜利率保持在當前的5.25%-5.50%區間不變，新的經濟預測顯示，大多數官員預計2024年政策利率將需要降低四分之三個百分點。
市場觀點
會議紀要公佈後，有「美聯儲傳聲筒」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，美聯儲會議紀要顯示該行內部一些官員之間存在分歧：一部分官員認爲隨着供應鏈和勞動力市場從與疫情相關的中斷中恢復過來，抗擊通脹最容易的部分已經完成。這就要求美聯儲將利率維持在高於抑制經濟活動所需的水平即可。也有人認爲供應方面的改善有可能繼續下去，但核心商品價格有可能出現反彈（暗示或需進一步加息）。不過由於通脹和工資增長放緩，近幾個月來美國的經濟前景已相當明朗。這將爲美聯儲提供更多空間，即美聯儲可以在經濟疲軟超出官員預期時迅速降低利率，而且即使經濟持續擴張沒有停滯，也仍可能爲美聯儲降息打開大門。
分析師Chris Anstey表示，他想強調一下這種觀點，即保持「限制性立場」並不排除降低利率的可能性。鮑威爾上個月說過有兩種可能的降息方案，其中之一因爲經濟正在迴歸正常而降息，另外一種是出現經濟衰退而（被迫）採取降息。換句話說，在經濟真正恢復「正常」之前，即使開始降息，貨幣政策也仍然始終具有一定的限制性。因此，我們應該對會議紀要中關於需要「一段時間內採取限制性立場」的評論持保留態度，這種立場並不一定真正能阻止降息。