智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，隨着置換鏈條的逐漸打通，市場基本面有望企穩回升，土儲質量優、投資強度穩定的優質房企將顯著受益於樓市熱度的邊際改善，取得銷售和規模的穩定增長。同時，未來一年開工勢能較大，城改+保障房建設將釋放大量高價值地塊，有能力且有資源的地方型國企將持續受益，結合當前城投拿地比例，代建龍頭企業未來也將大有可爲。
▍國信證券主要觀點如下：
行業：年末基本面未出現顯著復甦。
從統計局數據看，2023年1-11月，商品房銷售額105318億元，同比-5.2%，降幅較1-10月擴大了0.3個百分點;商品房銷售面積爲100509萬㎡，同比-8.0%，降幅較1-10月也擴大了0.2個百分點。2023年11月單月，商品房銷售額8157億元，環比+0.8%，同比-8.6%，降幅較10月擴大了0.5個百分點;銷售面積7930萬㎡，環比+2.0%，同比-10.3%，降幅較10月收窄了0.7個百分點;銷售均價爲10285元/㎡，環比-1.2%，同比+1.8%。
從日頻跟蹤來看，銷售年末表現較弱。2023年12月31日，30城商品房7天移動平均成交面積同比-16.1%;其中，長三角、華南、華中&西南、華北&東北區域7天移動平均面積同比分別爲-6%、-10%、-22%、-23%;一線城市、二線城市、三線城市7天移動平均成交面積同比分別爲-6%、-20%、-9%。截至2023年12月31日，30城商品房累計成交面積爲13447萬㎡，同比-8.5%;
其中，長三角、華南、華中&西南、華北&東北區域成交面積累計同比分別爲-11%、-12%、-2%、-10%;一線城市、二線城市、三線城市商品房成交面積累計同比分別爲-1%、-9%、-16%。
2023年1-11月，房屋新開工面積8.7456億平，同比-21.2%;
11月單月，房屋新開工面積8279萬㎡，環比+17.4%，同比-14.3%，降幅較10月收窄了6.8個百分點。由於客觀上當前已開未售土儲佔比較少，及主觀上房企開工意願增強，預計2024全年新開工有望+15%。
12月14日，北京、上海同步調整優化本市普通住房標準和個人住房貸款政策。
京滬本輪樓市新政擴大普宅認定範圍、較大幅度降低利率、一定程度降低首付，對剛需有直接利好，有望激活置換鏈條，從風向標意義上來說，有助於傳遞高層扶持房地產的決心，市場信心有望逐步恢復，進一步帶動地產銷售緩慢復甦。
風險提示：
政策落地效果不及預期、行業基本面超預期下行、房企信用風險事件超預期衝擊。