智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告稱，預計2025年耐世特(01316)的線控轉向產品開始在高端電動車上應用。另22H1獲得與全球領先整車製造商訂立的業內首個大批量生產SBW訂單，是歷史上全生命週期收入最大的合約之一;23H1獲得第二單來自全球頭部主機廠的SBW訂單。目前線控轉向尚處於發展早期階段，滲透率極低，僅有少量車配備。隨着L3及以上自動駕駛的普及，SBW的需求量將伴隨高級別自動駕駛的快速滲透而提升。該行認爲耐世特作爲頭部tier1廠商，擁有強大的先發優勢，是線控轉向的核心標的，建議關注。
報告主要觀點如下：
維球轉向系統龍頭，百年積累，實力雄厚。
2023H1實現營收21.02億美元，同比增長17.4%，實現淨利潤3400萬美元，同比扭虧爲盈。分區域看，北美收入11.95億美元，同比增加9.1%，亞太收入5.44億美元，同比增加43.7%，歐洲和南美收入3.61億美元，同比增加14.2%。分產品來看，電動助力轉向(EPS)實現營收14.43億美元，同比增長17.6%，轉向管柱及中間軸(CIS)實現營收1.88億美元，同比增長11.4%，液壓助力轉向(HPS)實現營收0.86億美元，同比增長3.1%，動力傳動系統(DL)實現營收3.86億美元，同比增長23.2%。
在手訂單多，未來業績增長有保障。
23上半年公司新簽訂單28億美元，明顯大於營收的21億。在11月16日，耐世特宣佈獲得北美大客戶全球新能源汽車龍頭的新車型電助力轉向系統(EPS)的定點，該項目開發週期預計爲2年，並且首先投入北美市場。此項目是耐世特從該國際新能源車巨頭取得的首個項目定點，意義重大。預計全年新簽訂單可達到60億美元，大量的新增訂單確保了公司未來業績持續增長。