智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報認爲，1)工控需求仍處於週期底部震盪，展望24年新能源或承壓、即光伏、鋰電新增產能對應的工控需求同比下滑，但下游3C、汽車及部分傳統行業庫存或見底。2)24年是特斯拉人形機器人兌現之年，該行預計Q2有望步入C樣階段、年底前小批量，國內廠商有望在量產和降本過程中扮演重要角色。3)展望2024年，電網仍會在逆週期調節中起到重要作用，且新能源消納問題也是“燃眉之急”，該行預計投資總量增速不亞於23年。
東吳證券觀點如下：
工控：行業底部已現，短期看弱復甦+進口替代，長期看人形機器人，龍頭公司強者恆強。
工控需求仍處於週期底部震盪，展望24年新能源或承壓、即光伏、鋰電新增產能對應的工控需求同比下滑，但下游3C、汽車及部分傳統行業庫存或見底。節奏上，該行預計工控行業整體需求於24Q2拐點向上，並呈現弱復甦態勢。供給側來看，工控公司國產替代趨勢依舊延續，日韓企業份額下滑、歐美相對穩定，內資之間的競爭(尤其是新能源領域)也邊際趨緩。龍頭匯川的α依舊強勁，且國際化元年行業線出海成效顯著，海外營收佔比開始加速提升;數字化、能源管理、機器人等多領域強化佈局，中長期成長空間充足。
人形機器人：AI賦能+多方入局，明年產業化進度有望超預期。
特斯拉憑藉FSD算法&算力積累、車鏈的成本優勢，成爲人形機器人產業引領者。24年是特斯拉人形機器人兌現之年，該行預計Q2有望步入C樣階段、年底前小批量，國內廠商有望在量產和降本過程中扮演重要角色。執行器總成：看好特斯拉鍊Tier1三花、拓普，量產在即、確定性高於所有Tier2。Tier2建議重點配置高價值、高壁壘、國產替代迫切的零部件環節及標的——傳感器：六維力標配，當前價值最高，國產化進程正加速;電子皮膚引起整機廠重點關注、明年或成爲標配。絲槓：目前歐洲龍頭廠商價格過高，國產廠商正加快在Tier1中的驗證進度。減速器：國內廠商關鍵技術已攻克，諧波和RV龍頭均入局對接特斯拉，相較外資性價比優勢顯著。電機&驅動器&編碼器：多數工控公司均有參與無框電機、空心杯電機及其驅動、編碼器的產品研發和銷售，其在工業端應用已較爲成熟，人形機器人可打開第二增長曲線。
電網：總量延續穩增，結構性方向看好出海+柔直新技術+網內主網。
2023年電網實際投資有望同比+5%左右，展望2024年，電網仍會在逆週期調節中起到重要作用，且新能源消納問題也是“燃眉之急”，該行預計投資總量增速不亞於23年。電網結構性方向看好三條線：1)海外電網新增+改造需求提速，但供給端彈性弱，供需錯配下交期延長、產品持續漲價，看好國內民營企業出海，歐美市場最佳。2)柔直新技術滲透，特高壓往柔性直流逐步滲透，23年線路數超預期、十五五是柔直“主舞臺”。3)網內市場24年依舊“重主網、輕配網”，主網中特高壓、高壓相關公司景氣度依舊高。
投資建議：
工控&人形機器人板塊推薦匯川技術(300124.SZ)、三花智控(002050.SZ)、拓普集團(601689.SH)等，關注偉創電氣(688698.SH)、雷賽智能(002979.SZ)、信捷電氣(603416.SH)。
電網板塊推薦國電南瑞(600406.SH)、金盤科技(688676.SH)、思源電氣(002028.SZ)、許繼電氣(000400.SZ)等。
風險提示：宏觀經濟景氣度下滑，電網投資不及預期，政策推進不及預期，競爭加劇等。