智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，預計2024年A股增量資金前平後高，下半年改善概率大。投資端改革推動中長期資金佈局，證監會鼓勵保險公司長期投資，成爲2024年關鍵增量。中國版平準基金或入場。資金供給方面，全球流動性環境整體改善，內外資同步改善。資金需求方面，上半年限制政策有望持續。下半年隨着增量資金改善，低估值大盤股估值有望修復。
中信建投觀點如下：
投資端改革進行中，促進中長期資金佈局
證監會已推動改革，鼓勵保險公司進行長期投資，增加股市資金流入。資產荒時期，保險資金是2024年關鍵增量，保險資金的資產配置趨向多元，政策引導下，權益類資產或迎來提升。隨着政策落地，保險資金迅速佈局A股，成爲穩定長期資金，有望爲A股市場帶來積極效果。此外，近年來市場持續低迷，中國版平準基金備受期待。
資金供給方面，內外流動同步改善
美聯儲加息週期逐步結束的背景下，全球流動性環境有望整體改善，強勢美元預計將告一段落，外資流入。充分回調後A股配置性價比水平凸顯，公募受贖回潮影響潛在增量有限，投資收益率下行背景下，保險資金後續有望積極買入。私募存量倉位仍處於低位，A股回暖的基礎上具備充分加倉空間，融資資金則“隨行就市”提供穩定增量。
資金需求方面，限制政策有望持續
今年8月以來，IPO、再融資、股東減持等領域限制政策陸續推出，爲保持政策效用的穩定持續發揮，相關政策有望在上半年持續;下半年預計A股市場景氣度逐步提高，但爲發揮鞏固效果，相關政策的收緊預計持續。交易費用方面，2023年政策指引明確降低資本市場交易成本，明年有望保持印花稅和交易佣金的低水平，降低交易成本。
預計2024年A股增量資金呈現前平後高，下半年改善概率大
增量資金不足是困擾當前A股走勢的關鍵問題，歷史上增量資金的變化與市場節奏和風格息息相關。2024年預計A股增量資金前平後高，逐步改善，A股上半年行情與今年下半年相近，市場存量博弈，缺乏行情主線;下半年開始，預期利好驗證下險資、北向等增量資金或將大舉入場，A股有望轉牛。屆時可關注低估值大盤股估值修復機會。
風險提示：地緣政治風險、美國經濟金融與政策風險、國內經濟復甦或穩增長政策實施效果不及預期。