智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，短劇出海已成爲行業必然選擇：1)國內監管逐步常態化，政策鼓勵優質微短劇出海，多平臺積極行動響應政策要求;2)國內微短劇市場競爭激烈。3)海外市場空間廣闊。一方面歐美用戶付費意願高，另一方面海外觀衆喜好多元，製作方創作空間更大;4)網文出海爲短劇出海奠定用戶基礎，網文廠商具備內容優勢。
華泰證券觀點如下：
短劇出海歷程：視頻平臺與獨立APP入局，23H2起市場起量
整體而言，國內短劇出海歷程可以分爲兩個階段：1)2019-22年，國內長短視頻平臺佈局海外，試水短劇出海;2)22年以後，獨立短劇APP開始上線海外，特別是23年來大量短劇APP出海。23H2起ReelShort崛起也推動海外短劇市場進一步繁榮。
短劇出海競爭格局：ReelShort領銜，市場百花齊放
短劇出海發展迅速，ReelShort最早佈局海外短劇市場，23年7月來ReelShort下載量快速增長，成爲海外短劇APP頭部選手;23年4月點衆科技推出DramaBox，主攻歐美市場，其專注品質路線，並利用AI技術試水動漫短劇;2023年9月，九州先後推出了Short TV和99 TV兩個平臺，目前積累了300多萬全球用戶;22年10月安悅網絡推出的FlexTV上線，主推泰國市場;23年6月新閱時代推出的GoodShort上線，主攻北美市場。
短劇出海產業鏈：分發方獲利多，全產業鏈佈局公司潛力大
短劇出海產業鏈上游爲IP版權方，中游爲短劇製作方，下游爲短劇分發及播出方，各方在產業鏈中的利潤分配空間和商業模式具有明顯的差異性：1)從產業鏈利潤分配來看，由於短劇的投流成本高，下游分發方盈利空間較大，以中文在線爲首的全產業鏈佈局公司，可以節約成本、提高效率，發展潛力較大。2)從產業鏈商業模式來看，上游IP版權方以買斷或分成方式出售IP資源;中游短劇製作方與平臺合作或上線獨立APP，成本主要來自投流;下游分發平臺獲得投流收益，播出方推出獨立APP，商業模式爲單集付費模式和廣告營收。
短劇出海展望：創作本土化、目標市場分化、投放精細化，問題挑戰仍存
短劇出海呈現三大趨勢：1)劇集內容本土化，各平臺深耕目標市場，依據當地語言文化背景進行創作;2)目標市場分化，目前主要集中在歐美與東南亞市場;3)投放設計精細化，各平臺依據自身特點進行特色化營銷投放。此外，短劇出海也面臨一些風險，包括語言文化背景差異對製作方提出更高要求;版權保護面臨困難，東南亞市場盜版現象嚴重，歐美地區版權成本高;持續獲利面臨挑戰;各地數字內容監管措施爲短劇出海增加了不確定性。
風險提示：語言與文化背景存在差異、版權保護面臨挑戰、獲利能力有待考量、監管政策存在不確定性等。