智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，受益於國內和全球供需持續偏緊的局面，當前煉焦煤價格仍有向上空間，並推動煤炭企業盈利能力穩中有增。同時，由於較少的資本開支，煤炭企業可用於分紅的資金比例較高。預計未來低估值、高分紅的焦煤板塊或將受到市場重視，隨着業績預期提升，煉焦煤企業估值有望提升。建議關注平煤股份(601666.SH)、山西焦煤(000983.SZ)、潞安環能(601699.SH)、淮北礦業(600985.SH)。
方正證券觀點如下：
國內煉焦煤供給增長相對有限。
在雙碳戰略的背景下，嚴格合理控制煤炭消費量成爲國內節能降耗的主要手段之一，煤炭新批覆產能明顯減少。與此同時，受保供政策影響，國內煤炭新增產能主要集中在動力煤行業，焦煤新增產能進一步受限。2022年全國新投和核增煤炭產能共計3.01億噸/年，其中動力煤2.67億噸/年，煉焦煤僅爲0.34億噸/年，煉焦煤僅佔煤炭產能增量的11%。產量方面，2023年1-10月我國煉焦煤產量4.1億噸，同比+0.48%，而2023年1-10月動力煤產量+1.49%。
安全生產事故頻發，煤炭供給將持續受限。
自內蒙阿拉善盟露天礦特大事故起，針對煤炭開採領域的安全監管進一步趨嚴，預計將持續影響未來焦煤產量。最新發布的《國務院安委會辦公室對山西省礦山安全生產幫扶指導工作方案》顯示，截至11月18日，山西省共發生煤礦事故87起、遇難100人。作爲焦煤主產區之一，山西近期發生的煤礦事故將導致國內煤炭供應趨緊。華晉焦煤有限責任公司所屬呂梁地區所有礦井(10座)因發生事故均已停產停工停建，涉及在產煤礦產能1130萬噸/年。
全球焦煤市場供需存在一定缺口。
根據世界鋼鐵協會預計，到2025年鋼鐵產量將增加1.6億噸，對應新增8736萬噸煉焦煤需求量。供給端的增量相對不足，主要出口國煉焦煤增量約爲5096萬噸。供需仍存在缺口，預計未來全球煉焦煤價格中樞有望上行。
焦煤價格走強的趨勢有望延續，推動企業盈利提升。
受益於國內和全球供需持續偏緊的局面，當前煉焦煤價格仍有向上空間，並推動煤炭企業盈利能力穩中有增。同時，由於較少的資本開支，煤炭企業可用於分紅的資金比例較高。按12月15日收盤價計算，預測2023年潞安環能、山西焦煤、平煤股份股息率分別爲9.8%/9.2%/10.4%。預計未來低估值、高分紅的焦煤板塊或將受到市場重視，隨着業績預期提升，煉焦煤企業估值有望提升。建議關注平煤股份、山西焦煤、潞安環能、淮北礦業。
風險提示：煤價波動風險、安全生產風險、地緣政治影響。