智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，ADC是創新藥領域優質賽道，其技術壁壘高且平臺擴展性強，管線進度領先、臨牀療效顯著的標的值得持續投資跟蹤，建議關注邁威生物(688062.SH)、科倫博泰、恆瑞醫藥(600276.SH)、百利天恆(688506.SH)、榮昌生物(688331.SH)、樂普生物(02157)等。
五要素研究框架，解構ADC核心技術。ADC將普通單抗和傳統化療的優勢特點“合二爲一”，具備增效減毒定向殺傷腫瘤的能力，其技術壁壘可被拆解爲五大核心要素，以五要素的視角對當前ADC領域的技術平臺和產品管線進行解構分析，尋找擁有高表達的靶抗原、特異性平衡的抗體、代謝穩定的連接體、高抗腫瘤活性的載荷、DAR值均一的偶聯技術等特徵的ADC，發掘繼DS-8201之後的重磅產品。
市場規模快速增長，萬物偶聯、聯合用藥成爲未來風向。2023年全球ADC藥物銷售總額有望突破百億美元大關，2030年全球和中國的ADC市場規模預計分別實現647億美元和689億人民幣，ADC產品的快速上市放量帶來市場規模持續高速增長，長期投資前景可觀。ADC未來的發展方向主要聚焦於“XDC”泛偶聯和“IO+ADC”聯合用藥 ，其中諾華的兩款RDC已上市銷售，Padcev聯合K藥治療尿路上皮癌適應症前線獲批。
全球積極開發佈局，國內緊隨行業熱潮。ADC領域的研發熱潮主要由Seagen、第一三共等Biotech實現技術突破後掀起，吉利德、羅氏等Big Pharma亦通過收購合作等方式積極佈局。國內藥企採取快速跟進戰略緊隨其後，邁威生物的Nectin-4 ADC、科倫博泰的TROP-2 ADC等在海外上市產品的基礎上優化改造，均達到非劣甚至更優異的臨牀療效。