智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，2023年豬價低迷，行業持續去產能，2024年週期方向愈發明朗;景氣度方向比短期價格節奏更重要，抬眼看前景已經越發明朗，2024年週期向上。
▍國泰君安主要觀點如下：
美國養殖規模化持續提升。
美國生豬養殖業規模化持續提升，歷經30年。在這一過程中，養殖效率逐步提升，PSY等逐步提高。通過分析養殖規模和養殖盈利發現，到一定階段後呈現“規模不經濟”的情況，養殖規模增加但成本不會繼續下降。通過分析養殖頭均盈利，分工更細化的分娩-仔豬-出欄的養殖盈利能力更高。
美國養豬業波動加劇，時間延長。
在1980年以前，美國豬週期時間跨度約2-3.5年，時間較短;在規模化相對成熟之後，美國豬週期時間跨度延長至4-6年。此外，從探底次數來看，美國每輪豬週期中價格探底的次數也逐漸增多。且隨着規模化程度提升，週期並非趨於平緩，從價格的波動幅度和豬價標準差來看，養殖規模化到成熟階段仍然是有大幅價格波動的豬週期，週期並不會因此消失。
從美國看中國：
1)從規模化進度來看，中國生豬養殖規模化進程可對標美國20世紀80~90年代，規模化的進程可能還要走10年;2)未來還會有豬週期，且價格波動幅度不會趨於平緩;3)未來可能是養殖企業向下遊發展獲取更多利潤;4)中美兩國在養殖疫情防控上的手段不同，決定了中美兩國的養殖模式不同。
風險提示：
氣候異常變化風險、原材料價格波動風險。