2023年行將翻篇，站在當前時點回望過去近一年的時間，房地產及其相關的物業服務行業可謂是跌宕起伏。
時間回撥到2022年底，彼時受到支持地產融資的“三支箭”的刺激，地產政策風險對物管板塊估值的壓制出現較大幅度的邊際鬆動，相關概念股迎來一輪估值修復。
然而正當板塊走勢剛有所企穩回升之時，進入2023年後由於地產信用風險影響持續，以及物管公司自身業績普遍承壓，再疊加美聯儲超預期加息降低了資本市場整體風險偏好，多重因素影響下物管板塊重新步入深度調整的通道。數據顯示，年初至今恆生物業服務及管理指數累計跌幅接近了50%。
行業深度調整時期，“剩者”可能成爲最後穿越週期的“勝者”。通覽港股市場上的物管公司，智通財經APP注意到一些規模相對較小的公司，依託自身深厚的歷史底蘊和區域深耕的策略，在“逆風期”反而愈發引人注目。
就以宋都服務（09608）作爲觀察對象，面對充滿挑戰的市場環境，這家深耕長三角、聚焦杭州的物管公司憑藉堅實的服務品質和良好的市場口碑守住了基本盤，與此同時宋都服務還不斷探索城市服務等新業態，從而爲公司的長期發展蓄力。
此外，值得一提的是，近期宋都服務在融資端也再次傳來捷報：公司配售融資3563.52萬港元事宜迎來關鍵進展，宋都服務於2023年12月27日披露完成配售融資，配售募集資金的到賬預計將有效提升宋都服務的財務穩健性和靈活性。
再融資蓄力中長期發展
2021年初登陸資本市場的宋都服務，可以說是正好見證了一輪港股物業行業的資本週期。
在此之前的2020年，物業股是港股市場裏最受基石投資者和各路機構追捧的行業之一，不少彈性標的在短短數月間便實現了股價翻倍。然而次年便風雲突變，宋都服務上市後不久便遭遇了物管行業“殺估值”行情：不僅IPO數量銳減、上市時間拉長，而且已成功上市的物管公司也普遍遭遇了不小的股價及估值回撤。
在此之後，多家頭部房企陸續遇困更是對整個物管行業造成了持續的打壓，市場情緒掉入“冰點”。與之而來的，資本寒冬下相關企業的“造血”和再融資能力也持續下降，收縮、防守成爲物管企業間心照不宣的默契。
雖然時至今日板塊邏輯依然未得到完全的修復，但誠如開篇所言，個股方面部分優質物管公司已經在釋放越來越多的價值信號。以宋都服務爲例，公司於今年5月與阜陽明堇新能源開發有限公司及東南明清供應鏈(阜陽)有限公司訂立認購協議，宋都服務將向兩位認購人配發6.4億股新股，每股作價0.05568港元。配售事項完成後，宋都服務將募得3563.52萬港元。
智通財經APP認爲，宋都服務的上述再融資事宜落地後，公司將至少在兩個方面取得正向影響：
一方面，就基本面而言，宋都服務成功完成配售融資將大幅提升公司的財務穩健性和靈活性，這會是宋都服務上市以後在資本市場融資的又一重大里程碑事件；同時也從側面印證了宋都服務一以貫之的穩紮穩打的經營思路，在堅持主業發展的基礎之上，守正出奇尋求多樣化突破、培育新的利潤增長點。
另一方面，就資本市場而言，考慮到當前物管企業普遍面臨再融資困境，而宋都服務的成功案例勢必會向二級市場的投資者傳遞更多的信心；此外，引進外部優質投資者也有利於多樣化公司的股東基礎，增強股份的流動性。
經營守正出奇靜待潛力兌現
宋都服務之所以能夠在融資端取得突破性進展，背後的底層邏輯正在於公司在經營層面穩紮穩打、守正出奇，發展前景兼具穩健性和成長想象空間。
目前，宋都服務的業務主要涵蓋了物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務和其他業務。就發展策略而言，宋都服務在夯實物管服務這一基本盤的同時，還在積極探索城市服務等新業態，培育新的業務增長極。
物管服務方面，宋都服務秉持區域深耕的思路，城市項目集中度較高。截至今年6月30日，宋都服務的在管項目總數爲58個，其中有57個都位於長三角地區，而這裏面位於杭州的項目佔比就超過了四成。
或許正是這紮根長三角、聚焦杭州的策略，使得宋都服務在行業調整期也能夠憑藉自身的底蘊、過硬的品質以及良好的口碑獲得本地市場的青睞。數據顯示，23H1期間宋都服務來源於物管服務業務的收入爲9677.6萬元，同比增加了4.8%，業務韌性得到了充分的顯現。
而在傳統主業以外，宋都服務也在不斷探索城市服務這一新業態。以杭州“未來社區”的首批試點單位採荷街道爲例，宋都服務在承接該項目之後，創新性地推出“金牌管家”大物業模式，改變社區中物業管理條線分散、物業公司魚龍混雜的現狀，將老舊小區內的安保、保潔、工程維修、綠化養護等業務統一管理，實現了“低收費、高標準、小社區大治理”。
可以預見的是，隨着宋都服務在老舊小區物業管理服務上的不斷成熟，下一步公司還會把“採荷模式”的成功經驗形成可複製化的品牌產品向外輸出，進而更多地參與到城市運營之中。而在這多方共贏的局面背後，作爲上市公司的宋都服務的業績也將會持續兌現增長潛力。
展望後市，考慮到如今地產及物管行業的風險因子逐步出清，在深度調整過後行業也有望迎來高質量發展的新階段。而在這一新舊動能轉換的關鍵時期，經營守正出奇且仍具備再融資能力的品質物管企業宋都服務有望穿越資本週期，現階段的投資價值不言而喻。
