智通財經APP獲悉，太平洋證券發佈研究報告稱，隨着加息週期結束、新型電力系統改革，光伏裝機有望持續高增。短期看，隨着2023年四季度產能加速釋放、高庫存、階段性淡季等因素影響，供給端加速重塑，供需新週期開啓。重視新技術帶來輔材新變化，受益於新技術迭代、產品結構變化帶來量利齊升的銀漿環節，此外，重視供需格局優於主產業鏈的輔材環節，受益於產品迭代、產能供需重塑有望領先於主產業鏈的光伏膠膜、玻璃等輔材環節。
太平洋證券觀點如下：
供需新週期開啓，光儲平價逐步展開
產能擴張、技術迭代驅動下，產業鏈報價快速下行，光儲平價正在各個區域逐步展開。同時隨着加息週期結束、新型電力系統改革，光伏裝機有望持續高增。短期看，隨着2023年四季度產能加速釋放、高庫存、階段性淡季等因素影響，供給端加速重塑，供需新週期開啓。
新技術是勝負手，技術領先的企業優勢有望持續
新技術是推動行業進步的核心驅動力，技術領先的企業優勢有望持續。隨着TOPCon滲透率加速提升，Perc產能將逐步出清。2023年底TOPCon單月排產有望達25GW，單月滲透率近40%-50%，隨着TOPCon激光燒結、0BB、雙面poly等技術導入產線，技術領先的企業優勢有望持續。其他路線降本增效空間更大，產業化預期有望反轉。其中，HJT銀包銅(30%)、0BB、銅電鍍等技術有望加速導入到更大規模量產中;XBC正在從1走向10，各家路線差異化較大，成本下降空間較大，隨着出貨規模持續提升，產線數據有望更加穩定;鈣鈦礦GW級別產線即將建成投產，疊層電池效率不斷突破。
新技術帶來輔材新變化，重視供需格局較好的領域
重視供需格局優於主產業鏈的輔材環節。例如，受益於新技術迭代、產品結構變化帶來量利齊升的銀漿環節;受益於產品迭代、產能供需重塑有望領先於主產業鏈的光伏膠膜、玻璃等輔材環節。
投資建議：
1)核心成長：主產業鏈龍頭穿越週期，持續成長，如晶科能源(688223.SH)、隆基綠能(601012.SH)、阿特斯(688472.SH)等。
2)新成長：技術迭代持續，新技術帶來新成長，如鈞達股份(002865.SZ)、愛旭股份(600732.SH)、異質結、XBC、鈣鈦礦產業鏈等。
3)輔材：龍頭無畏週期，供需格局優於主產業鏈，如TOPCon銀漿龍頭帝科股份(300842.SZ)、光伏膠膜龍頭福斯特(603806.SH)、金剛線龍頭美暢股份(300861.SZ)等。
風險提示：技術升級不及預期，光伏新增裝機增速不及預期，行業競爭加劇。