智通財經APP獲悉，華創證券發佈研究報告稱，4Q海外需求環比企穩，預計2024年中國、北美、歐洲銷量增速爲+5%、+4%、+2%，中國汽車出口依然維持高景氣，全球市場增長勢頭延續但增速放緩。短期中國外銷型零部件企業在各自細分領域依然具備性價比、服務等優勢，中長期海外成長邏輯將爲部分公司帶來新的成長曲線，零部件推薦愛柯迪(600933.SH)、銀輪股份(002126.SZ)、新泉股份(603179.SH)、星宇股份(601799.SH);整車推薦長安汽車(000625.SZ)。
事件：11月全球輕型車銷量約683萬、同比+15%、環比+3%，中國282萬、同比+27%、環比+5%，海外合計約402萬、同比+8%、環比+2%，其中北美151萬、同比+12%、環比+3%，歐洲約136萬、同比+11%、環比+3%。
華創證券觀點如下：
海外輕型車銷量同環比雙增。
11月海外輕型車合計約402萬輛、同比+8%、環比+2%，伴隨供應鏈問題和疫情緩解，海外銷量已實現連續16個月同比正增長，同時國內銷量也創單月新高。具體各地區：
1) 北美：11月151萬輛、同比+12%、環比+3%;其中美國11月124萬輛、同比+9%、環比+3%，UAW罷工得以平息，北美銷量有所恢復。
2) 歐洲：11月約136萬輛、同比+11%、環比+3%，供應限制問題緩解後，市場仍在緩慢恢復。
3) 其它亞洲地區：11月67萬輛、同比-3%、環比-1%。
4) 南美：11月28萬輛、同比持平、環比-3%。
5) 中國：11月282萬輛、同比+27%、環比+5%。11月狹義乘用車出口40.3萬輛，同比+48%、環比-3%，創單月新高，汽車製造業出口交貨值695億元，同比+10%、環比-3%。
6) 新能源：11月全球電動車銷量約141萬輛、同比+25%、環比+8%。其中，11月中國97萬輛、同比+32%、環比+8%，北美13萬輛、同比+41%、環比+2%，歐洲約26萬輛、同比-4%、環比+8%，海外合計約43萬輛、同比+10%、環比+7%。
預計2023全年全球輕型車增速+12%。
考慮年尾效應，我們預計4Q23海外輕型車銷量1241萬輛、同比+9%、環比+1%，對應2023年銷量4896萬輛、同比+12%;4Q23全球輕型車銷量2076萬輛、同比+13%、環比+5%，對應2023年銷量7706萬輛、同比+12%。
初步預計2024年海外銷量同比+3%，全球銷量同比+4%，增長勢頭持續但增速放緩。我們判斷：
1) 中國：車市有望結束被動加庫進入主動去庫然後被動去庫階段，同時出口維持高景氣，預計2024年批發同比+5%。
2) 北美：補庫週期延續疊加美國降息預期有望刺激汽車消費增長，預計2024年銷量同比+4%。
3) 歐洲：車市1H23的超預期增長提前釋放了部分需求，歐洲在利率高企、就業市場降溫、經濟增速疲軟態勢之下，2024年銷量增速預計回落至2%。
綜合來看，歐洲、美國等供應逐漸恢復，但高企的利率仍然對購車需求有所抑制，我們預計2024年海外銷量增長勢頭持續但增速放緩。初步估計2024年海外銷量5037萬輛、同比+2.9%，全球銷量7998萬輛、同比+3.8%。
風險提示：地緣政治及宏觀經濟影響、原材料漲價、芯片供給恢復低於預期等。