智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，展望2024年，預計國內經濟持續復甦，線下出行需求增加，營銷市場逐漸回暖。分媒介來看，線上廣告多元化發展，衍生出短劇等新渠道；線下廣告藉助客流量增加緩慢恢復。同時持續關注AI技術在營銷行業的應用，賦能廣告內容生產及投後數據處理等，爲行業帶來更多增量。重點關注A股AI+營銷標的三人行(605168.SH)、芒果超媒(300413.SZ)、藍色光標(300058.SZ)；營銷行業龍頭標的分衆傳媒(002027.SZ)、兆訊傳媒(301102.SZ)、浙文互聯(600986.SH)等；營銷出海易點天下(301171.SZ)；電商廣告遙望科技(002291.SZ)；港股騰訊控股(00700)、快手-W(01024)、拼多多。
信達證券主要觀點如下：
廣告營銷行業同頻且滯後於宏觀經濟環境及消費大盤。
在前期消費需求釋放和鼓勵性政策的刺激下，中國宏觀經濟恢復趨勢明顯，廣告營銷市場大盤也隨之迎來上漲。根據CTR，2023年1-10月廣告市場整體花費同比回升5.6%，再疊加第四季度電商大促、元旦春節等節日刺激，廣告市場進入旺季，該行認爲整體2023年度廣告主投放信心增加，投放需求進一步回暖。
線上廣告復甦明顯，線下渠道客流量增加。
1）線上廣告復甦明顯，電商和短劇帶來新增量。根據QuestMobile，在整體市場復甦回暖的趨勢下，3Q23線上廣告大盤同比增長3.6%。互聯網廣告看重廣告投放的轉化效率，廣告主多選擇頭部媒體平臺進行投放，以實現更高的ROI。2）線下客流量增加，梯媒具備長期韌性。根據CTR顯示，電梯LCD、電梯海報和街道設施月度花費同比分別上漲15.7%、28.1%和19.5%，該行預計後續隨着客流量的增加，火車/高鐵站廣告會持續恢復。
廣告主關注降本增效，飲料食品行業投放量位於頭部。
根據CTR顯示，2023年1-10月廣告市場頭部榜單裏，飲料、食品、酒精類飲品等快消品行業保持着較大的投放體量，娛樂及休閒成爲同比增長最快的行業，廣告市場花費TOP5品牌分別是伊利、農夫山泉、陳李濟、易開得和飛鶴。
AI+營銷業務拓展，實現生產力革新。
ChatGPT掀起的AIGC技術浪潮，AI+營銷成爲熱點，助力廣告主更快、更高質量的生成營銷內容，提高生產效率、輔助數據分析、輔助創意文案撰寫。頭部互聯網公司利用自身資源優勢，推出AI營銷工具，進一步爲廣告主降本增效。國內營銷公司積極佈局AI業務，如內部接入大模型提升效率、推出AI營銷工具、公司提供營銷行業模型。長期來看AI技術的融入有望爲營銷行業帶來更多創新與增量，隨着更多AI應用的落地，商業化進展及利潤釋放可期。
風險因素：宏觀經濟不振對營銷行業的風險；行業競爭加劇風險；新技術應用及項目進展不及預期；監管政策變化。