智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，維持蔚來-SW(09866)2023/24盈利預測和“跑贏行業”評級，目標價82港元。公司近況公司近日在西安舉辦NIO Day 2023，併發布第四代換電站和行政旗艦轎車ET9，該行認爲ET9車型上有四大技術亮點，包括智駕芯片、高壓架構、智能底盤以及安全體系有望引領行業發展趨勢。
中金主要觀點如下：
發佈第四代換電站，補能設施進展積極。
公司國內已完成佈局超2萬根充電樁，補能佈局業內領先。發佈會中，公司正式亮相640kW全液冷超快充樁。公司計劃24年新增2萬根充電樁，以進一步豐富車主補能體驗。換電方面，公司年內已完成佈局超過千座換電站，並建成7縱6橫11大城市羣高速換電網絡。公司正式發佈第四代換電站，全新充電樁及換電站均規劃於24年4月開始部署。展望24年，公司計劃新增1,000座換電站，該行認爲，公司在充換電網絡上大力投入，不斷拉齊與油車的補能體驗，有望賦能整車銷售，隨着第三方合作伙伴的引入，換電商業模式有望逐漸驗證。
發佈行政旗艦ET9，四大技術有望引領趨勢。
公司於發佈會中亮相行政旗艦ET9，ET9內外飾秉持公司設計基因，並提供更大空間。值得關注的是，ET9搭載公司多項創新技術：1）智駕芯片：神璣NX9031多項性能超業界旗艦；2）高壓架構：自研碳化硅+電驅系統+大圓柱電芯，全域900V實現5分鐘補能255公里；3）智能底盤：天行全線控智能底盤，含線控轉向、後輪轉向和全主動懸架，改善駕乘體驗；4）安全體系：全車七重安全冗餘，提升制動、轉向等的可靠性。ET9預售價80萬元，規劃1Q25交付。該行認爲ET9作爲公司技術創新最新力作，有望強化NIO技術豪華屬性。
毛利率及現金流改善，關注提升銷量的三把利器。
近期，公司聚焦降本增效，對三年內無法提升GPM的研發進行取捨。展望4Q，交付量穩定、促銷可控，在保持規模效應的同時，該行預計降本增效有望支撐4Q23汽車毛利率增至15%。3Q末在手現金及等價物及短期投資等合計452億元，新一輪CYVN戰投資金有望帶動在手現金增厚。展望明年，該行認爲，智能駕駛迭代，換電站佈局加密，銷售體系變革，有望成爲提振銷量的三把利器。