今年可謂是多數美股投資者的“豐收大年”，標普500指數和納斯達克100指數“史詩級反彈”令絕大多數華爾街策略師去年年底發佈的預測報告失準，但這並不意味着美股市場沒有“失敗者”。例如，生物科技類個股的股價表現普遍極其不佳。儘管納斯達克生物科技指數今年迄今實現正向回報——漲幅爲3%，但與美股基準指數——標普500指數高達24%的回報率相差甚遠，遠遠不及納斯達克100指數高達50%的漲幅。
隨着美聯儲將基準利率升至22年來的最高水平，全球投資者對於高估值且未能實現盈利的公司情緒低迷，尤其是一些未盈利的中小型生物科技公司卻仍需要在充滿挑戰的資本市場背景下籌集資金以維持新型藥物開發與試驗，因此估值可謂集體坍塌。來自華爾街大行摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師Jeffrey Hung表示，中小型生物科技公司在2023年的所處形勢“令人生畏”。
然而，隨着美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在利率決議後的新聞發佈會上暗示美聯儲可能已經結束緊縮政策，並且開始考慮降息政策後，交易員紛紛押注於明年3月開啓降息週期，且降息預期幅度高達150個基點。最新FOMC點陣圖預期中值顯示，美聯儲可能將在2024年至少降息三次，每次降息25個基點，比美聯儲官員們9月的預期激進得多，高於接受彭博最新調查的經濟學家們預期的降息50個基點。
也就是說，有跡象表明，2024年生物科技公司所處的宏觀環境可能將有所改善，因此，摩根士丹利分析師Jeffrey Hung對2024年美股市場的中小型生物科技公司的股票價格持“謹慎樂觀態度”，而不是此前維持的“悲觀預期”。
Hung在近期發佈的報告中表示:“在醫療保健領域，生物科技類個股的相對估值似乎更具吸引力。”“在高於趨勢的經濟增長水平和通貨膨脹率下降的宏觀環境之下，與醫療保健領域相關的股票往往將表現出色。市場定價暗示美聯儲將在2024年降息次數接近5次，每次降息25個基點，預計將從明年5月開始……我們仍然希望在中小型生物科技成長股中持有核心頭寸，因爲這些公司本身在獲得FDA批准、營收可觀的產品方面具備下行保護底線，並且在美國生物科技市場投資熱情迴歸、營收增長和積極數據回報投資者時，股價的潛在上行空間非常大。”
由於前景更加樂觀，且符合上述標準，分析師Hung認爲2024年是時候對一些前景積極的生物科技股出手買入，他最近上調了對兩家生物科技類股票的評級。事實證明，不僅分析師Hung對這兩隻股票走勢有信心，根據TipRanks的數據庫，覆蓋這兩隻股的華爾街分析師一致評級爲“強力買入”。
Amicus Therapeutics (FOLD.US)
摩根士丹利分析師Hung支持名單上的第一隻股票，即首選標的是“Amicus Therapeutics”，這是一家生物科技研究公司，專注於開發治療“罕見和孤兒疾病”的新藥。這類疾病的特點是對患者的破壞性影響，患者羣體的基數往往相對較小，且治療藥物極度匱乏。對於一些大型生物製藥公司來說，它們面臨着艱鉅的挑戰:新藥市場雖然廣闊，但很難使其抵消開發過程中產生的高額管理費用。
Amicus已經接受了這一挑戰，並正在研究一系列具有新作用模式的全新藥候選藥物，該公司已經達到了生物製藥行業的“聖盃”，兩種新藥療法獲得了批准並商業化。這兩種療法分別是galafold和pombility-plus-opfolda，前者用於治療成年法布里疾病，後者用於治療晚發性診斷後的龐貝氏症。
這些獲批的藥物上市給Amicus帶來了可靠的營收來源，而且該公司今年的營收規模一直呈上升趨勢。營收的大部分來自於galafold的持續銷售額，在2023年第三季度達到1.007億美元，同比增長23%，這是galafold的總銷售額首次超過1億美元。pombility-plus-opfolda聯合療法的銷售額約爲277萬美元，相比之下這一組合在去年的第三季度僅僅創造了6萬美元的總銷售額。
在第三季度每股虧損部分，Amicus報告每股淨虧損爲0.07美元，總淨虧損約爲2160萬美元。這是Amicus報告的每股淨虧損最低的一次，遠遠優於華爾街分析師的平均預期數據。該公司預計在第四季度業績報告中顯示Non-GAAP準則下的盈利能力。
摩根士丹利分析師Hung表示，Amicus對投資者來說是一個可靠的投資選擇。他對Amicus轉變爲淨利潤的預期印象深刻，並寫道:“我們預計該公司將在年底達到Non-GAAP準則下的每股正收益，公司在過去一年中已經實現了每一個主要目標(例如批准Pombiliti + Opfolda)。展望未來，我們的重點關注仍然是Galafold和Pombiliti + Opfolda帶來的銷售額，我們認爲Amicus在這方面處於有利地位。我們大幅削減了研發費用，因爲我們相信，在未來12-18個月內，公司早期管道產品線的開發費用仍將相當有限。”
因此，Hung將摩根士丹利對Amicus Therapeutics 的股票評級從“持股觀望”上調至“增持”。摩根士丹利給出的20美元目標價則意味着未來一年潛在漲幅高達47%。
基於7個一致性的正面評論，Amicus獲得了華爾街分析師一致給予的“強烈買入”評級。該股截至上週五的交易價爲13.60美元，19.71美元的華爾街分析師平均目標價則表明，Amicus未來一年股價的潛在漲幅高達45%。
Acadia Pharmaceuticals (ACAD.US)
摩根士丹利的第二個選擇標的是Acadia Pharmaceuticals ，這是一家致力於治療中樞神經系統紊亂和疾病的生物科技研究公司。與上述Amicus一樣，Acadia已經進入商業化階段，市場上有兩種獲得監管機構批准的藥物，並且正在積極進行研究，包括批准藥物的新應用症狀和幾種新的候選藥物。
Acadia批准的第一種藥物是pimavanserin，商品名稱爲nuplazid，這是一種非典型抗精神病藥物，目前被批准用於治療與帕金森病相關的精神疾病——如妄想和幻覺。該藥於2016年首次獲得批准，在最近報告的第三季度業績中，其實現的淨產品銷售額爲1.448億美元。2023年前三個季度，nuplazid的銷售額達到4.053億美元，同比增長6.5%。
Acadia目前正在繼續在其臨牀試驗項目中研究pimavanserin。該公司最近報告了2期ADVANCE研究的積極結果，該研究的重點是使用這種非典型抗精神病藥物治療“精神分裂症陰性症狀”。目前，pimavanserin是ADVANCE-2研究的主題，這是一項用於治療精神分裂症狀的藥物的三期試驗。預計該公司將於明年公佈最新的研究進展。
關於nuplazid的其他重要消息是，本月早些時候，Acadia在美國特拉華州聯邦地方法院贏得了一場專利訴訟。該案件是基於去年10月提起的兩起訴訟，指控市場上的nuplazid副本侵犯了Acadia版權。該公司在簡易判決中贏得了訴訟，消息傳出後，ACAD的股價漲幅高達32%。
Acadia產品組合中第二種獲批的藥物是trofinetide，今年早些時候獲批用於治療Rett綜合徵。該藥物已被命名爲dayblue，並在市場上用於治療成人和2歲以上兒科患者的Rett綜合徵。今年3月，dayblue獲得了FDA正式批准，並在不久之後投入商業運營。該藥已經爲Acadia帶來了可觀的營收規模，在2023年第三季度該產品銷售額約爲6690萬美元。
在對該股的評級報告中，摩根士丹利分析師Hung指出，其中一些重要因素對Acadia股票價格非常有利，Hung寫道:“我們將Acadia股票從‘持股觀望’上調至‘增持’，因爲我們相信Daybue銷售額可能將保持強勁。”“雖然管理層預計該產品的推出將更加線性化，但我們對市場機遇感到鼓舞，並認爲該公司將能夠識別更多的目標患者，並繼續增加對於Rett綜合徵患者的適用規模。此外，上週法院在Nuplazid專利挑戰中支持Acadia的裁決消除了許多投資者關注的一個重大不利因素。”
“我們將治療Rett綜合徵的Daybue市場份額預估提高至50%的峯值份額(從此前預期的40%上調)，同時將摩根士丹利對Acadia Pharmaceuticals的目標價從31美元升至40美元。”分析師Hung在報告中指出。目標價從31美元上調至40美元，這意味着在大摩看來，該股未來一年可能將上漲約27%。
這家生物科技公司最近獲得了16份來自華爾街分析師的評級研報覆蓋，總體來看獲得了“強烈買入”的一致評級，給予Acadia的平均目標價爲34.20美元，意味着較上週五31.40美元的收盤價格將上漲約9%。