智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，電力設備仍位於上行週期，繼續看好電力設備出海，特高壓，新能源建設帶動網外一/二次設備需求增長等，關注海內外需求彈性大的標的。2024年，風電和電力設備行業的主要矛盾仍集中在需求端，板塊融資額度和固定資產投資力度近年來一直處於低位，供給釋放在電新行業最小，而需求的確定性卻相對較強。該行預期風電、電力設備行業近2年內格局較爲穩定，企業盈利有望維持合理水平，決定行業景氣度的核心指標爲行業需求。
中信建投主要觀點如下：
2024年，風電和電力設備行業的主要矛盾仍集中在需求端，板塊融資額度和固定資產投資力度近年來一直處於低位，供給釋放在電新行業最小，而需求的確定性卻相對較強。2020-2023年，風電上市公司融資金額326億元，在電新中整體佔比6.4%，電力設備行業上市公司融融資額更低，2020-2023年融資額僅爲30億元，在電新中整體佔比0.6%。
該行預期風電、電力設備行業近2年內格局較爲穩定，企業盈利有望維持合理水平，決定行業景氣度的核心指標爲行業需求。
風電：2024年增量來自國內海風，關注海風產業鏈及主機環節
2024年風電行業核心矛盾仍在需求端，2024年國內海風增量明顯，預計新增海風裝機10-12GW，新增陸風裝機60GW；預計2024年風電招標呈現較好增長。供給端，風電行業融資擴產有序，無明顯產能過剩。該行認爲，2024年，主機環節是風電各環節中，爲數不多盈利具備向上彈性的環節。
電力設備：需求高企+盈利能力改善驅動電力設備板塊上行週期
需求側，海外市場需求向好；網內電力設備招標高企，特高壓柔直已成爲技術趨勢；新能源建設帶動網外一/二次設備等需求高增。供給側相對平穩，核心原材料價格下行，行業盈利能力提升。電力設備仍位於上行週期，繼續看好電力設備出海，特高壓，新能源建設帶動網外一/二次設備需求增長等，關注海內外需求彈性大的標的。
風電投資建議：持續看好海上風電方向，建議關注主機環節。
電力設備投資建議：一次設備：關注柔性直流技術帶來較大彈性環節，包括換流閥、IGBT、晶閘管等；二次設備：關注一次設備高增帶動二次起量機會，關注新型二次設備等新技術帶來的增量機會。
風險提示
風電：
1、海風規劃政策推動不及預期；
2、海風項目推動不及預期：海風項目建設體量、建設進度不及預期將影響行業大規模發展；
3、行業競爭加劇導致環節盈利能力受損：風電行業整體競爭比較激烈，若行業競爭加劇，進一步激烈的價格戰將導致行業內企業盈利受損；
4、行業降本不及預期：海風大規模發展還需要以來上游各零部件降本，如漂浮式浮體、整體、海纜等，上游降本不及預期將影響海風大規模推廣發展；
5、原材料價格波動風險：風電上游原材料主要爲鋼材，鋼材價格的大幅波動對應風險企業盈利穩定性將造成風險。
電力設備：
1、需求方面：國家基建政策變化導致電源投資規模不及預期；電網投資規模不及預期；新能源裝機增速下降導致對電力設備需求下降；全社會用電量增速下降等；兩網招標進度不及預期；特高壓建設推進進度不及預期等。
2、供給方面：銅資源、鋼鐵等大宗商品價格上漲;電力電子器件供給緊張，國產化進度不及預期。
3、政策方面：新型電力市場相關支持力度不及預期;電價機制推進進度低於預期;電力現貨市場推進進度不及預期;電力峯谷價差不及預期等。
4、國際形勢方面：能源危機較快緩解、能源價格較快下跌;國際貿易壁壘加深等。
5、市場方面：競爭格局大幅變動;競爭加劇導致電力設備各環節盈利能力低於預期；運輸等費用上漲；
6、技術方面：技術降本進度低於預期；技術可靠性難以進一步提升等。