FX168財經報社(北美)訊 週五(12月22日)，隨着2023年最後一週的交易結束，投資者正消化迎接假期前的大批經濟數據，其中包括美聯儲最喜歡的通脹指標。
市場質疑本週中段股市暴跌是否是隨機的恐慌，還是更危險的事情的開始。中國遊戲行業相關股的暴跌也幫助打壓了節日氣氛。
前德意志銀行前首席美國經濟學家、現在SMBC日興證券擔任同樣職務的Joseph Lavorgna在最近的一份報告中告訴客戶，第三季度美國家庭持有的股權佔金融資產總額的比例爲36.3%。
他表示，這一百分比低於2021年第四季度創紀錄的40.5%，但仍遠高於當前商業週期之前的任何其他時期。
Joseph Lavorgna表示，在大流行爆發之前，之前的記錄份額是在2000年第一季度互聯網繁榮時期創下的，在此之前的企業投資熱潮間創下了36.9%的峯值。Joseph Lavorgna還曾在前美國總統唐納德·特朗普時期擔任過美國經濟顧問委員會的首席經濟學家。
那麼爲什麼增加股票敞口很重要呢？ Joseph Lavorgna表示：「從歷史上看，當家庭在其投資組合中持有高比例的股票時，未來的股票回報往往會明顯低於歷史平均水平。」
他解釋道：「未來的股票回報往往會明顯落後於歷史平均水平。未來回報基於未來7年股市的表現，因爲這與二戰後商業週期的平均長度大致一致。」
Joseph Lavorgna和他的團隊計算出金融資產的平均長期家庭股權份額爲25.6%，家庭配置比例的高或低由長期平均值周圍的一個標準偏差帶決定。
「從1952年到2016年，包括再投資的股息在內的標準普爾500指數的長期年化總回報率爲11.4%。然而，當家庭持有股票的比例高出其長期平均水平一個標準差時，股票在接下來的七年內的年化回報率僅爲4.1%。當家庭持有股票的比例低於其長期平均水平時情況則相反。股票在接下來的7年內的年化回報率爲16.0%。
他表示，截至11月底，標準普爾500指數的總回報率爲22.9%，遠高於市場的長期年均水平，但他指出，自2016年以來的累積年化回報率爲11.4%，與1952年到2016年期間的年回報率相等。
儘管在2016年第四季度該比例爲31.9%，如果歷史重演，Lavorgna表示「未來7年的股票回報應該遠低於歷史上兩位數的平均漲幅。」