衆所周知，“雙減”政策之後，國內教育培訓機構紛紛轉型，電商直播成爲重要方向。近日，東方甄選內部糾紛再次將教育機構轉型電商直播的話題推上熱搜，並帶着學而優和高途等多家教培機構的電商平臺走紅網絡。
不過，轉型電商並非K12教培企業遭遇“雙減”後的基操，不同機構的轉型之路也不盡相同。與多數公司選擇電商直播和成人教培賽道不同，51Talk(COE.US)的選擇是all in海外教育。
智通財經APP瞭解到，51Talk近日公佈了其2023年Q3季度財務業績報告。從環比持續增長的淨收入和學生規模來看，公司似乎已走出一條“ALL-IN海外”的轉型之路。
靠並股“拉昇”9倍股價
作爲當年衆多轉型教培機構中爲數不多聚焦海外教培市場的企業，在轉型之初，51Talk並不被華爾街看好。
2020年，51Talk股價達到上市最高的37.19美元不久，國內教培行業便開始出現波動，2021年“雙減”政策出臺前後，公司股價大幅下跌，2021年Q2和Q3季度，公司股價跌幅分別達到61.52%和66.67%。而在2021年7月，51Talk正式宣佈開展海外業務，並計劃剝離中國內地業務後專注於海外業務。
因此從2021年Q2和Q3季度的股價跌幅情況，不難看出當時華爾街對其轉型方向並不看好。
2022年3月24日，51Talk發佈2021年全年財報，披露其全年淨利潤爲1.06億元，同比下滑約28%。並在隨後的3月28日，51Talk宣佈公司收到CEO黃佳佳的收購要約，計劃以1美元收購公司在中國大陸的全部業務，幷包括所有相關負債和資產。
一通操作下來，51Talk在2022年Q1季度中股價最低跌至0.76美元，側面體現出市場對其未來的悲觀情緒達到頂峯，但之後公司的表現卻超過預期。
2022年Q2季報顯示，51Talk已於2022年6月30日完成國內業務的剝離。剝離後，將主要爲海外學員提供在線外教英語輔導課程。公司當期淨現金收入達到780萬美元，環比增長46.5%，活躍學員人數達1.49萬人，公司海外業務還在2022年5月和6月兩個月實現了現金流的盈虧平衡。
而從2022年Q3季度開始，51talk的收入100%來自國際市場，並繼續在國際市場執行本地化戰略。並且根據51talk透露的信息，當時公司已深入全球50多個國家和地區，爲全球學員提供英語教學服務。
雖然不可置否的是，轉型後的51talk在業務規模上與轉型前存在數量級上的差距，但持續的業務和業績復甦也讓公司股價穩定回升。
今年12月18日盤前，51Talk披露了其2023Q3財報，在兩個交易日小幅收跌後，12月20日，公司股價再次收漲，並定格在7.75美元。
不過值得一提的是，雖然從2022年Q1季度最低點0.76美元計算，目前公司股價累計漲幅超過了9倍，但這並非公司股價拉昇所致，而是在去年公司宣佈，將美國存托股票(ADS)比率從每1股ADS代表15股普通股改爲每1股ADS代表60股普通股。該比率變更在2022年12月15日生效後，對51Talk的ADS持有人而言，ADS比率變化產生了1：4的並股效果。
如果按照轉換之前的股價，2年多時間，51Talk的股價自低點以來的實際漲幅大約爲154.9%。
海外教培藍海潛力仍待深挖
值得一提的是，51talk曾援引第三方的數據表示，2021年全球教育科技市場規模約爲1073億美元，預計至2028年的複合年增長率爲19.9%，尤其是東南亞地區，英語學習仍是海外培訓市場的剛需。但從當前公司的營收規模來看，51Talk在海外教培藍海潛力仍待深挖。
財報顯示，數據顯示，該公司第三季度總營收爲1090萬美元，靠近預期上限，環比增長11.3%，同比增長137%。公司當期淨收入達到780萬美元，環比增長23.8%，同比增長70.4%。
在收入增長的背後，公司當期實際消耗課程的活躍學生人數約爲36000人，較2022年第三季度的19500人增加84.6%。
不過，爲了擴大規模，51talk的銷售營銷仍是其主要的費用開支項目，今年Q2季度爲510.9萬美元，Q3季度進一步擴大至690.5萬美元，佔當期公司淨收入的88.2%。相較之下，公司員工規模保持整體不變，而其他業務則保持持續開發狀態，其主要反映在Q3季度，公司行政費用與上季度基本持平，而研發費用爲86.8萬美元，環比增長25.1%。
另外，51Talk的收入模式是先收到預付款，用戶上完課纔會確認爲收入。因此來自學生的預付款規模成爲衡量公司未來收入的重要指標。數據顯示，截至今年9月底，51Talk的學生預付款達到2369萬美元，也就意味着今年前三季度，學生預付款較去年全球共增長8523萬美元。而這也側面反映了51Talk在東南亞及全球其他地區業務增長。
英語學習方面，據市場估算，全球學習英語的成年人數量超過15億，目前這個市場大約價值50億英鎊，到2025年，該市場規模將增長到73億英鎊。在亞洲的許多市場，英語領域都存在巨大的發展機遇，例如東南亞地區。
根據去年公司CEO黃佳佳介紹，從地區來看，51Talk有90%的用戶分佈在東南亞地區。10%的用戶在東南亞以外的其它地區。
據Business Times指出，東南亞有着接近7億的人口，有26%的人口屬於學齡人羣。更重要的是，在過去五年中，東盟國家的人口複合年增長率分別爲1.2%，中國爲0.6%。在持續的人口大增長環境下，生育率的高低也成爲判斷教育市場前景的重要因素。
而Statista數據顯示，2020年，印度和東盟的生育率相近，平均每名婦女生育2.2個嬰兒。其中，老撾、菲律賓、柬埔寨和印尼的生育率均超平均水平。在人口增長和生育率增長的雙重優勢下，東南亞學齡人羣數量預計將進一步增加，成爲教育公司的重要用戶羣。
而從東南亞教育市場來看，除了K12的教學輔導，語言學習類教育公司在東南亞也搶佔了一席之地，英文學習則是其中的重要一環。而憑藉菲律賓外教供應鏈的成本優勢，51Talk得以快速打開東南亞市場。
財報數據顯示，去年Q1季度，51Talk海外業務在僅開展8個月的情況下，便實現現金流轉正。而在今年Q3季度，公司現金餘額較上季度相比增加了120萬美元。現金流情況不斷改善。不過目前51Talk還未給出具體的盈利時間表，公司當期淨虧損也達到了390萬美元，相較上年同期進一步擴大。就目前公司的營銷力度來看，51Talk目前談盈利似乎還爲時過早。
