縱觀近年以來全球市場，當前國際體系的矛盾與分歧，歐美通脹高企引發加息超預期，多重衝擊下投資者風險偏好轉弱，全球資產價格以及對沖基金規模整體縮水。但在這樣的背景下，前20大對沖基金仍然保持了一定的規模增速。
根據Pension&Investment公佈的最新全球對沖基金AUM榜單上，2022年中排名靠前的對沖基金都以量化驅動投資，前10名中有8家的策略涉及到量化，持續展現強者恆強的頭部效應，亦體現在波動加劇的市場中，量化策略的使用愈受歡迎的大趨勢。
以此來看，量化策略和算力的提升，也正在令投資界悄然發生改變。近日，中國金融行業回測軟件提供商高盈科技向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO申請，計劃在納斯達克上市，擬通過首次公開募股(IPO)籌集至多2000萬美元資金，股票代碼爲GIT。
來自香港的金融Saas企業
智通財經APP瞭解到，高盈科技總部位於香港，在深圳、北京、蘇州均設有子公司。公司基於互聯網、雲計算技術，致力於提供高性能回測雲計算SaaS服務、企業管理SaaS服務以及軟件系統開發服務，用科技爲客戶賦能，助力企業數字化轉型。爲客戶提供:高性能回測雲計算SaaS服務;企業管理SaaS服務;軟件系統開發服務。
於往績中，該公司的所有銷售額均來自中國，而在近年來，高盈科技的業績可謂有了突飛猛進的進展。從收入上來看，截止2023年3月31日六個月，收入552.8萬美元，較上年同期增長97.2%;淨利潤角度來看，期內公司錄得淨利潤210.5萬美元，較上年同期更是大增178.3%。
進一步細分來看，在2023上半財年，其中來自高性能回測雲計算SaaS服務收入佔比高達77.2%，企業管理SaaS服務佔比約18.8%，軟件系統開發服務佔比4%。與上年同期相較，不僅高性能能回測雲計算Saas業務在年內錄得快翻倍的增長，連新拓展的企業管理Saas服務業務也能夠從無到有，一躍成爲“第二增長曲線”。
實際上，這無疑得益於近年來，算法交易、大數據分析、機器學習、區塊鏈和雲計算等主流技術趨勢越來越多地融入交易中。特別是，對沖基金正在將這種技術進步趨勢應用於實際的金融交易情況，從交易自動化到數據分析，包括回溯測試。金融IT解決方案提供商能夠跟上不斷進步的技術，並將金融IT解決方案與技術進步相結合，將滿足金融機構的需求，並利用市場增長機會。
據瞭解，高盈科技的回測SaaS平臺集數據、策略、算力資源分佈式任務調度爲一體，爲客戶提供高性能的回測工具和算力服務，測試投資策略的有效性，主要服務對象是與量化投資相關的個人、機構，以及從事量化投資策略開發技術服務商/開發商或量化投資系統開發商等企業客戶。
而與公司近年規模擴張相吻合，公司的營業成本亦於期內大增178.2%，三費方面，公司的銷售和營銷費用大幅增長38.7%至94.37萬美元，研究和開發費用亦由上年同期的28.63萬美元增長75.9%至50.35萬美元，足見公司在技術力提升上下足“苦功”。
由此亦不難發現，高盈科技的主營金融和科技兩大業務領域，通過科技爲橋樑，投資管理賦能，致力於金融科技產業鏈基礎設施搭建、投資併購整合以及科技服務似乎並非虛言。這也似乎與香港近年以來持續推動金融科技業務發展有着緊密聯繫。
業務拓展或受金融大市影響
自2022年底，香港金融業內鼓勵政策頻出，爲科技創新的進步按下加速鍵。今年3月，港交所推出特專科技上市新規，大力支持科技創新產業企業融資。8月，香港金融管理局公佈新“金融科技推廣計劃”，將通過一系列的活動及措施來推動金融服務業應用金融科技。從中無一不顯現香港作爲國際金融中心，中國與國際接軌的“橋頭堡”，未來將以科技賦能金融繁榮的決心。
在這樣的背景下，金融科技企業無疑成爲了近年以來的大熱門賽道。與此同時，伴隨着計算機算力的大幅提升、海量可用數據的積累以及投資模型的建立，國內的量化基金得到迅猛發展，無疑催生了大批服務於資本市場和量化策略的企業飛速成長。
而所謂回溯測試解決方案是金融IT解決方案的一個子集，是量化交易者用來根據歷史數據測試其交易策略以查看他們過去的表現如何的方法。這涉及在歷史數據上模擬策略的執行，並根據某些指標評估其性能。回溯測試是制定交易策略的重要一步，因爲它允許交易者在冒任何實際資本的風險之前查看他們的想法是否合理，識別潛在問題並分析盈利能力。
根據弗若斯特沙利文數據，回溯測試解決方案產生的全球收入從2017年年的2055.4億美元增加到2022年的3076.3億美元，期間複合年增長率爲8.4%。隨着算法交易、大數據分析、機器學習、區塊鏈和雲計算等技術進步改善了多樣化算法交易策略的需求不斷增長，預計將在預測期內推動市場增長，預期從2023到2027年，回溯測試解決方案產生的全球收入預計將以9.4%的複合年增長率增長。
然而，即便量化策略近年一路高歌猛進，卻依然抵不過市況波動。
從A股方面來看，今年以來，股票市場先揚後抑，自2023年3月起，宏觀經濟從“強預期”轉向“弱現實”後，股票市場表現萎靡。外資的撤出更是加劇了A股市場的空頭力量，導致股票市場持續偏弱震盪。
現階段而言，這對於客戶多在中國的高盈科技的展業來說多有不利。一方面，金融市場的波動或低迷可能會延遲客戶的消費模式，並降低未來的收入增長。同時，金融市場的不確定性和不穩定性可能導致投資者失去信心，並減少對金融IT解決方案服務的需求。
另一方面，股票或固定收益回報的下降可能會影響投資管理客戶的購買力。高盈科技亦在風險因素中坦言，由於公司的部分收入來自參與投資管理和量化交易策略開發的客戶，其中許多客戶的盈利能力和管理費用與管理的資產掛鉤。股票市場下跌不僅會壓低所管理資產的價值，還可能導致公司客戶的客戶贖回請求大幅增加，從而進一步減少其管理資產。客戶利潤和管理費的減少可能會導致公司客戶削減成本，從而進一步影響公司收益。
不僅如此，公司的收入和盈利能力取決於中國投資者和投資經理對量化交易策略的持續接受和使用，而量化交易是一種主動投資策略，在中國仍是一種相對較新的新興交易策略，規模和認可度有待提高。
從行業趨勢來看，中國量化基金行業尚處於起步階段，而所配套的科技服務型企業前景相對較爲明朗。但在經濟持續承壓，資本市場萎靡依舊的當下，高盈科技的業務拓展，或許還需更加審慎。