智通財經APP獲悉,國盛證券發佈研究報告稱,持續偏弱的產能去化正在加劇明年上半年的供應壓力,且春節後往往是豬肉消費的淡季,豬價表現或難言樂觀,同時,當前行業參與者成本分化明顯,生豬養殖業資金壓力和經營難度或加大,後續主動去產節奏或加快,週期逐漸明朗,建議關注生豬養殖板塊的配置機會,關注牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、巨星農牧(603477.SH)、新希望(000876.SZ)、華統股份(002840.SZ)、唐人神(002567.SZ)、京基智農(000048.SZ)等。
國盛證券觀點如下:
11月出欄環比增加。18家上市生豬養殖企業11月銷售簡報已披露完畢,11月合計出欄量1379.3萬頭,同比增長15.7%,同比增幅較10月擴大,環比增加8.6%;1~11月累計銷售量達到13731.3萬頭,同比增長16.5%;華統股份、唐人神累計同比增速較高,分別達到92.5%、79.4%。
11月豬價環比回落,行業白條豬肉宰後均重持平。體重方面,11月,我們測算牧原股份、溫氏股份商品豬出欄體重分別爲121.3、120.9公斤,環比分別爲2.1%、-0.34%;11月16省市白條豬肉宰後均重91.1公斤,與10月持平。價格方面,絕大部分公司商品豬售價在13~15元/公斤區間內,最高價位爲東瑞股份16.66元/公斤,最低價位爲天康生物13.50元/公斤。行業價格情況與上市公司表現基本一致,11月全國生豬均價14.66元/公斤,環比下降3.5%。
旺季豬價持續低迷,標肥價差收斂。據博亞和訊,12月20日全國生豬均價14.58元/公斤,環比上週上漲1.5%。盈利方面,據博亞和訊,12月第3周自繁自養頭均盈利達到-274.5元/頭,虧損較上月擴大18.2元/頭;外購仔豬頭均盈利-201.7元/頭,虧損較上月擴大26.5元/頭。近期氣溫下降,北方降雪導致生豬出欄難度增加,同時也提振了因爲前期南方氣溫偏高而姍姍來遲醃臘需求。但肥豬當前價格表現明顯弱於標豬,12月20日全國標肥價差-0.35元/公斤,較上週縮小0.13元/公斤,肥豬價格未能起到拉動豬價上漲的作用,需求出現了邊際轉弱的信號。
11月能繁母豬存欄降幅擴大。11月協會、湧益、卓創、鋼聯環比均下降,降幅分別爲-2.0%、1.6%、1.5%、1.9%,較上月降幅分別擴大1.1pct、0.7pct、1.2pct、1.5pct。11月各樣本降幅擴大,一方面,源於冬季豬病反覆擾動導致的被動淘汰;另一方面,臨近年底,漲價預期的持續不兌現會加重養殖戶的資金壓力,進而主動淘汰以迴流現金。從當前豬價表現、未來供應預期看,預計偏弱豬價或仍會持續較長時間,去產能預計持續,且降幅存在進一步擴大的可能。
風險提示:豬價波動風險、疫病風險、消費需求風險等。