智通財經APP獲悉，小摩發佈研究報告稱，予阿里巴巴-SW(09988)“增持”評級，認爲其高層改組對近期股價而言可能是令人失望的事件，頻繁換帥並不受市場歡迎，短期股價難以樂觀，目標價120港元。
該行認爲，吳泳銘自就任阿里集團首席執行官以來，已經完成檢視淘寶天貓集團業務戰略和業績。其兼任淘寶天貓集團CEO表明淘寶天貓集團的業績未有達到他的預期，但相信未來淘寶天貓集團的主要戰略將大致不變，因爲吳泳銘自5月以來一直擔任該集團董事長，是主要決策者。
報告中稱，成立資產管理公司預示着阿里潛在加快非核心資產貨幣化或處置。該行認爲阿里擁有的線下零售資產，如高鑫零售(06808)、銀泰商業、蘇寧、紅星美凱龍(01528)、聯華超市(00980)等可能會被貨幣化或出售。截至今年12月20日，阿里持有的這些線下零售資產的市值總計達20億美元。另預計此舉帶來的財務影響包括以降低未來收入爲代價，提高投入資本回報率;提高利潤率;不太可能顯着增加利潤;收回現金。該行認爲，有了更多現金，阿里可能會提高對股東的資本回報，例如回購和派息。