智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，2023年前三季度我國家電市場零售額累計達5713億元，同比增長1.7%。展望2024年，該行認爲，家電更新換代的消費需求已逐步成爲主導，隨着穩地產、促消費政策發力，疊加經濟企穩改善後消費信心的復甦，壓制家電行業增長的不利因素正在逐步緩解;同時考慮到海外市場去庫進入尾聲，渠道補庫將進一步帶動行業景氣改善。建議堅守價值、佈局成長，靜待國內外消費需求改善後的“春暖花開”。
中國銀河證券觀點如下：
2023年回顧：家電市場景氣如期改善，出口邊際回暖。
家居裝修、線下選購、入戶安裝等家用電器消費場景全方位恢復常態，家電消費需求迎來釋放，行業景氣復甦。2023年前三季度我國家電市場零售額累計達5713億元，同比增長1.7%。出口方面，海外去庫逐步進入尾聲，家電出口逐月改善，前三季度累計出口額達672.98億美元，同比增長1.49%。上半年家電內外銷改善，成本壓力緩解帶動利潤釋放，板塊震盪反彈，下半年投資情緒受地產端承壓、消費需求回落等因素擾動，估值持續回落，截至2023年12月15日，家電板塊累計上漲0.67%，跑贏滬深300指數15.56個百分點。
2024年展望：壓制家電消費的不利因素正逐步緩解，行業復甦有望延續。
市場普遍認爲，在地產端承壓和消費趨於理性的背景下，家電消費復甦難以延續。該行認爲，家電更新換代的消費需求已逐步成爲主導，隨着穩地產、促消費政策發力，疊加經濟企穩改善後消費信心的復甦，壓制家電行業增長的不利因素正在逐步緩解;同時考慮到海外市場去庫進入尾聲，渠道補庫將進一步帶動行業景氣改善。長期來看，家電智能化、集成化、多元化發展大有可爲，擁有先進製造能力和數字化轉型經驗的優秀龍頭企業將在“淘汰賽”階段脫穎而出，並帶領中國家電智造走向全球。
行業發展穩中向好，建議關注品類成長、格局優化和出口向好帶來的結構性機會。
1)新興品類景氣或迎來複蘇：隨着掃地機器人、洗地機等新興品類智能化迭代升級和營銷創新，成長彈性值得期待。2)傳統品類消費趨於理性，品質過硬、品類創新、渠道完善的龍頭企業韌性顯現，關注行業格局優化：白電、傳統廚電、黑電等行業格局逐漸清晰，頭部企業議價能力提升，產業鏈一體化優勢持續顯現，龍頭業績確定性較強，估值性價比突顯。3)國內外庫存週期有望共振：佈局新能源汽車、光伏、儲能等高成長賽道的家電零部件企業下游需求或迎改善，海外補庫有望提振出口表現。
投資建議：展望2024年，行業景氣弱復甦有望延續，家電智能化、多元化、國際化發展帶來結構性機會，建議堅守價值、佈局成長，靜待國內外消費需求改善後的“春暖花開”，重點關注四條主線：
1)數智化轉型質效提升、龍頭優勢突顯的綜合家電龍頭，推薦美的集團(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH);
2)有望受益於地產復甦傳導、估值具備性價比的廚電板塊，推薦老闆電器(002508.SZ);
3)競爭力提升、出海前景廣闊的清潔電器，推薦石頭科技(688169.SH);
4)新能源業務轉型順利推進、成長空間廣闊的零部件企業，推薦三花智控(002050.SZ)。