智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研報表示，光伏投資建議把握兩條主線：一是具備抵禦週期波動能力、護城河深的主產業鏈或輔材一線龍頭，推薦晶澳科技、晶科能源、隆基綠能、通威股份、福斯特等。二是新技術引領市場，N型大幕拉開，顆粒硅+CCZ潛力大，鈣鈦礦具有顛覆性，建議關注天合光能、中來股份、協鑫科技等。大型化、海風化是風電行業趨勢，推薦東方電纜、天順風能、明陽智能，建議關注大金重工、金風科技、中材科技等。
銀河證券的主要觀點如下：
事件：12月20日，國家能源局發佈電力工業統計數據。1-11月光伏新增裝機163.88GW，同比+149.40%。11月單月光伏新增裝機21.32GW，同比+185.41%，環比+56.53%。1-11月風電新增裝機41.39GW，同比+83.79%。11月單月風電新增裝機4.08GW，同比+195.65%，環比+6.53%。
國內外持續發力新能源，長期向好。12月7日，國務院發佈《空氣質量持續改善行動計劃》，要求到2025年非化石能源消費比重達20%左右，電能佔終端能源消費比重達30%左右。12月14日，《聯合國氣候變化框架公約》COP28會上198個締約方達成《阿聯酋共識》，提出將1.5℃的升溫目標控制在可實現的範圍內，提出到2030年實現將可再生能源的發電能力增加兩倍的新目標。我們認爲國內外發展新能源目標不變，我們堅定看好新能源廣闊的成長空間以及中國企業蛟龍出海分享海外市場紅利。
2023年國內光伏裝機超預期。隨着產業鏈價格企穩，國內風光大基地、分佈式光伏加速放量，我們預計2023年中國光伏新增裝機容量將達到165-185GW，增速高達89%~112%。
2024年國內光伏增速換擋，全球需求可期。展望2024年，我們認爲國內集中式/分佈式齊頭並進勢頭不減，但高基數影響下增速將下臺階，我們預計 2024 年中國光伏新增裝機容量或達 205-225GW，增速仍達 20%以上。此外，歐洲能源轉型迫切，歐盟9 月更新了 RED，提出把 2030 年可再生能源在能源結構中的比重從至少達到 40%提升至 45%；美國 IRA 強力支撐長期需求空間，中美關係升溫+降息週期釋放積極信號，光伏發電條件優越的中東及非洲等新型市場崛起，全球需求增長可期。SolarPower Europe 預計 2023年/2024 年全球光伏新增裝機將達到 341GW/401GW，同比增長 43%/18%，2022年-2027 年的 5 年市場空間翻 2.5 倍，CARG 約 21%，中國光伏企業出海大有可爲。
2023年風電裝機持續高增。今年以來我國風電裝機持續兌現高增長，11-12月爲年底搶裝併網期，過往3年11-12月新增裝機佔全年比重超40%以上，全年裝機有望高增。我們預計我國2023年陸風新增裝機有望達到60GW，同比增長82%；海風規模6GW，同比增長51%。
明後年國內風電裝機確定性強。風電裝機高增來自3點支撐，首先是風光大基地穩健推進。其次風電機組升級改造恰逢其時，有望爲行業新增長點，預計2023-2025年平均每年可以進行升級擴容的風電機組規模約20GW左右。再次，我國各省份“十四五”海風規劃約68GW，2023年海風已開工+待開工項目合計超10GW，海風邊際變化明顯向好。我們預計2024年/2025年我國陸風新增裝機約65-70GW/70-80GW，同比增長13%/11%（取中值），海風10-12GW/16-20GW，同比增長83%/64%（取中值）。
風險提示
行業政策不及預期的風險；新技術進展不及預期的風險；原材料價格暴漲的風險；海外政局動盪、貿易環境惡化的風險。