智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，零售行業呈弱復甦態勢，受前期基數波動影響年內零售市場增速提升後有所回落。結合市值演繹與經濟基本面數據來看，當前零售板塊行情未能充分體現消費環境中的積極情緒。在此背景下，市場資金把握升級消費類的結構性機遇，偏好配置高ROE的高質量標的(黃金珠寶、化妝品)，其次關注存在增長潛力的低估標的(購百類龍頭)，由此均衡兼顧價值與成長風格，即“高質量”公司。
中國銀河證券觀點如下：
市場普遍認爲零售行業配置價值偏低，未來或存在增配空間。
但從該行的觀察來看，①雖直觀的行業景氣度未回升至疫情前水平，但恢復趨勢較穩，客流等側面流量數據就是最好的體現;②零售行業在疫情三年中歷年的最大漲幅分別爲61%/13%/23%，過去十年的均值水平超30%，而23年最大漲幅僅有5.5%，當前籌碼結構已相對出清，該行堅定認爲24年會有不錯的表現，值得增配。基本面層面，該行預測24年全年社消同比增速大概範圍爲4.8%-5.6%。
重點推薦行業-黃金珠寶：現階段金價上漲與需求多元化是行業規模增長的主要驅動因素。
價格端，結合全球宏觀影響因素，考慮到上游成本等商品屬性及其自身儲備價值的投資屬性等動因，預計金價有望延續上漲趨勢至2200-2500美元/盎司區間;需求端，重金思想帶動金飾購買羣體年齡帶擴寬，泛婚嫁需求逐漸變爲悅己消費，企業設計生產更適合日常佩戴的金飾響應市場需求，首飾與投資類產品需求兩旺，樂觀預期零售市場規模或可增長至5989億元。
重點推薦行業-化妝品：現階段國產品牌更適應國內市場的產品功能需求、價格定位與營銷模式。
滲透率不斷提升致使消費客羣持續擴張，同時得益於消費升級與需求改善，致使存量用戶客單價持續提升，二者共同作用下使得行業尤其是業內頭部品牌處於高景氣的擴張階段，至25年我國美妝行業規模有望發展至近6600億元。國產品牌善於通過新品、爆品樹立品牌形象，巧妙適配新興營銷觸達消費羣體，通過高單價SKU不斷改善自身盈利能力與品牌定位。
2024年組合配置建議：均衡價值與成長風格的“高質量”配置最優。
“國潮”與“數字化”成爲零售企業發展自有品牌、優化經營效率的關鍵詞。國潮發揮品牌價值優勢，通過打造文化品牌，生產民族特色產品，注重中國特色產品的研發和創新。數字化構建第二增長曲線，通過數字化賦能感知市場消費需求和消費能力，提升經營效率，企業可持續的盈利能力顯現，帶來產業鏈中各環節、乃至全產業鏈的價值重塑與升級。符合上述條件的公司也有望實現優於行業整體的高成長性，強盈利性，自身技術、渠道或是品牌受到市場與消費者的認可，從而塑造長期經營的確定性與穩定性，成爲兼顧成長與價值的“高質量”標的
風險提示：市場信心不足的風險;轉型進展及效果低於預期的風險。