智通財經APP獲悉，儘管2023年美股攀升至歷史新高，Ned Davis Research在週二的報告中提出，2024年股市面臨巨大風險。該風險的主要原因是美聯儲資產負債表每月減少近1000億美元，可能觸發流動性危機，尤其是在美國國債發行量依然較高的背景下。
NDR指出：“2024年最大的宏觀風險之一可能是美聯儲繼續縮減資產負債表或執行量化緊縮政策(QT)。”
至今爲止，美聯儲已將其資產負債表從2022年的9萬億美元峯值縮減了近1.3萬億美元。然而，NDR認爲，這主要是由於減少了對逆回購操作的依賴，並未對銀行在美聯儲的儲備產生顯著的淨影響。
NDR進一步解釋稱：“實際上，美聯儲資產負債表的縮減並未影響銀行的流動性。因此，美聯儲的緊縮週期對實體經濟的影響目前看來微乎其微。”
逆回購操作是指美聯儲出售某種證券，並同意在未來某個日期重新購買。但當美聯儲超出減少逆回購操作的範圍時，它會通過減少美國銀行持有的儲備來縮減資產負債表。美聯儲資產負債表的大約一半是由美國銀行的存款構成。
但2024年可能會出現變化，可能導致流動性急劇減少，並最終對股市產生負面影響。
NDR警告稱：“如果美聯儲繼續執行QT，同時財政部繼續大量發行美債，那麼逆回購可能在第二季度某時降至零。那時，QT將開始影響銀行的儲備，從市場中抽走流動性。這將是市場的一個不愉快時刻。”
流動性減少還將限制銀行向企業和消費者提供貸款的意願，進而制約經濟增長。除非美聯儲減少QT的力度，否則2024年流動性將成爲市場面臨的重大風險。
“鮑威爾承諾，除非經濟崩潰，否則量化緊縮將繼續。” NDR表示，這削弱了美聯儲可能結束資產負債表縮減計劃的可能性。
由於預算赤字巨大和政府關閉的風險，美債發行量今年大幅增加，這對美債流動性構成不利。NDR指出，這可能在接下來的一週內對股市產生負面影響。
NDR預測：“下週將進行2年期、5年期和7年期美債的拍賣，以及常規的短期美債拍賣。這可能導致流動性狀況降至疫情以來最糟糕的水平之一。下週可能會出現劇烈的市場波動。”