社交媒體Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META.US)股價有望迎來有史以來表現最好的一年，截至上週五收盤，該股在2023年漲幅高達驚人的178%。從股價表現堪稱“災難性”的2022年急劇反彈證實了該公司首席執行官馬克·扎克伯格的“削減成本雄心”，即2023年將是Meta的“效率之年”，以及坐擁超30億全球用戶的Meta Platforms緊緊抓住了這輪風靡全球的AI熱潮。
來自Cowen的分析師John Blackledge表示，只要Meta核心業務還在蓬勃發展，而且在某種程度上繼續實現改善，投資者明年可能將繼續選擇逢低買入這一大型科技股。
在去年的這個時候，Meta正在應對一場信心危機，這場危機已將其股價推至2016年以來的最低點。在當時，Meta銷售額迅速下降，與TikTok之間的競爭愈發激烈，首席執行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)對於“元宇宙”的孤注一擲當時看起來像是一個燒錢陷阱。
然而，華爾街在2023年看到了一個截然不同的“看漲故事”。截至上週五收盤，Meta股價今年以來上漲178%，並且即將創下有史以來股價表現最好的一年，一舉超過2013年高達105%的漲幅，2013年是Facebook上市後的一年。該股週一再漲2.9%，至344.62美元，創下近兩年來的最高水平。目前，該公司股價僅比2021年9月創下的歷史最高紀錄低10%，即接近新冠疫情時代科技投資熱潮創下的峯值。
今年以來，在全球AI投資狂潮的助力之下，Meta股價截至上週五漲幅高達178%，在美股“七大科技巨頭”中(蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Meta Platforms)，漲幅僅次於AI芯片領導者英偉達(NVDA.US)，截至上週五英偉達年內漲幅高達235%。
“效率之年”承諾助力Meta股價大漲
Meta股價大幅反彈證實了扎克伯格在2月初的“削減成本承諾”，即2023年將是該公司的“效率之年”，此前該公司股價在2022年暴跌64%。大幅削減成本是他的首要任務，這家Facebook的母公司此後削減了2萬多個工作崗位，扎克伯格承認，宏觀經濟環境挑戰、競爭加劇和廣告業務損失“導致利潤遠低於預期”。
在經歷了去年連續三個季度的總營收急劇下滑後，Meta在2023年恢復了營收增長速度，其中第三季度的增幅爲23%，是兩年來的最大營收增幅。此外，這一結果還受到數字廣告業務在美聯儲暫停加息和降息預期下快速反彈，以及市場份額超過數字廣告領域競爭對手谷歌(GOOGL.US)以及Snap(SNAP.US)的大力推動。扎克伯格“效率之年”承諾也得以兌現，Meta在10月份表示，今年的總支出將在870億至890億美元之間，這一區間遠低於Meta最初的支出預期。
Longbow資產管理公司首席執行官Jake Dollarhide表示，最大的股價催化劑可能是扎克伯格的“態度轉變”，以及他願意傾聽股東的擔憂，而不是似乎無視股東的擔憂，以支持自己中意的經營模式。
雖然扎克伯格繼續在元宇宙業務(他認爲這是他公司的未來之一)上投入大量資金，但他將Meta的業務重點放在了今年真正重要的事情上——數字廣告業務復甦以及AI，並回應了投資者對支出失控的擔憂。
“這顯然是扎克伯格的態度明顯改變了，”Dollarhide表示。“他曾從對股東要求嗤之以鼻，談論他在元宇宙業務上花費了數十億美元，直到扎克伯格以一種完全不同的方式傾聽以及與股東溝通。”Dollarhide補充道。
隨着日曆轉到2024年，一些挑戰因素仍然存在。Meta在其最新的業績會議上表示，數字廣告市場仍然不穩定，部分原因是宏觀經濟環境仍然不穩定，以及廣告商們正在權衡以色列和哈馬斯戰爭帶來的潛在影響。該公司還在處理一些新的訴訟，指控其產品對兒童有害並會引發使用者上癮。此外，“元宇宙”仍然是全球的相對小衆市場，儘管Meta大力宣傳其新的Quest 3頭顯。
華爾街知名投資機構Cowen的分析師John Blackledge建議投資者們選擇逢低“買入”該股，他強調:“只要Meta的核心業務，即廣告業務還在蓬勃發展，而且在某種程度上繼續改善，我認爲投資者明年可能將繼續投入資金。”
自從扎克伯格在哈佛大學的宿舍裏創辦這傢俱有傳奇色彩的科技公司以來，近20年來的時間裏，Meta已經有兩年多的時間來適應對其業務最有害的變化之一——即2021年，蘋果更新了iPhone端iOS操作系統，讓用戶能夠更好地控制自己的廣告投放偏好，這一更新可謂打擊了Facebook廣告業務的核心，導致其損失了數十億美元的營收規模。
儘管蘋果的隱私變化對Facebook廣告投放業務造成了嚴重損害，但對其他的社交媒體平臺，尤其是Snap，同樣具有毀滅性。但Meta很快着手重建其數字廣告技術，並且人工智能技術進行了重大投資，將AI引入廣告投放模式，最終在最近一個季度報告的營收增長速度遠快於競爭對手谷歌以及Snap。
不可忽視的重要市場：中國市場
中國一直是這個故事的重要組成部分。Meta首席財務官Susan Li在業績電話會議上告訴分析師們，線上商務和遊戲業務“得益於中國廣告商接觸其他市場客戶帶來的支出”。這意味着來自中國的公司正在Facebook和Instagram等Meta家族應用軟件上投入巨資，向該公司在全球的數十億用戶投放有針對性的廣告。
來自JMP的分析師們預計，同爲中國企業的電商公司Temu和Shein第三季度分別在Meta平臺投入了大約6億美元和2億美元的廣告費用，因此亞洲廣告商的廣告營收同比增長44%。
除了蘋果的政策變化，在2022年，開創短視頻市場的TikTok在全球迅速崛起，以及由於利率上升和通脹飆升導致科技股的拋售浪潮，也對Meta股價走勢造成傷害。與此同時，扎克伯格在元宇宙業務上的大筆賭注繼續累積數十億美元的虧損規模，凸顯出虛擬現實和增強現實技術在吸引主流消費者方面面臨挑戰。
Altimeter Capital董事長兼首席執行官Brad Gerstner在2022年10月給Meta和扎克伯格寫了一封公開信，敦促公司通過裁員和減少元宇宙業務投資來“保持健康和專注度”。在Altimeter發佈的信函發佈幾周後，扎克伯格宣佈了三輪大裁員計劃中的第一輪，影響公司約25%的員工。扎克伯格承認，他錯誤地估計了經濟在新冠疫情後重新開放後會發生什麼。
Piper Sandler分析師Tom Champion表示， Meta必須適應快速變化的現實。在新冠疫情期間，數字媒體和電子商務蓬勃發展，由於當時經濟增長在貨幣政策刺激下保持強勁，消費者和企業有充足的資金支出。
Champion表示:“我們都推斷了新冠疫情期間出現的數字廣告的增長趨勢，Meta管理層也對這一趨勢的推斷進行了投資。”Piper Sandler對該股的評級爲“買入”。“營收狀況的變化往往比成本變化速度要快得多。”Champion表示。
值得注意的是，近期媒體報道稱，美國科技巨頭亞馬遜(AMZN.US)以及Instagram和Facebook母公司Meta正在測試一項重要功能：讓購物者可以直接從Instagram和Facebook社交平臺上的廣告中購買亞馬遜旗下購物網站的產品。這一舉措意味着消費者們能夠將他們的亞馬遜賬戶與其社交媒體資料鏈接起來，這可能會使Meta旗下社交媒體對各大廣告商來說更具吸引力，並讓亞馬遜從其網絡商店體系之外吸引更多的購物者。
兩家科技巨頭之間這種前所未有的合作模式在一定程度上可以幫助他們抵禦來自TikTok的巨大競爭壓力，TikTok此前已經在美國市場推出了一個電子商務市場。此外，亞馬遜與Meta合作還幫助抵禦了來自Temu以及Shein等電商新貴的挑戰壓力。
坐擁超30億用戶，AI爲Meta帶來無限可能! 屬於Meta的新時代或許已經到來
不同於微軟和OpenAI等擁有龐大客戶羣的AI領域領導者，雖然Facebook和Instagram母公司Meta Platforms在人工智能方面的許多工作都是在公衆的視野之外低調進行——比如在全球範圍內建立昂貴的數據中心，不斷更新爲類似ChatGPT的AI聊天機器人提供動力的大語言模型(LLM)的開源版本。雖然Meta在AI方面進行了大量的後臺工作和基礎設施建設，但它向消費端推出的AI新產品相對較少，並且這些新產品的市場反響褒貶不一。
當前，社交媒體Facebook和Instagram母公司Meta Platforms正在押注人工智能將說服人們明年在其社交媒體應用上花費更多時間，並正在利用該技術在其社交平臺上進行自2020年推出短視頻Reels以來最大的技術變革。
據悉，該公司目前正在旗下的Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp等高達30億用戶的家族應用軟件集測試20多種不同的全新生成式人工智能(生成式AI)功能，覆蓋搜索、廣告到商業信息等多個主流應用場景。最終，Meta表示將在全球範圍內應用這些全新的生成式AI工具。比如，Meta旗下的AI工具使用該公司獨有的人工智能技術爲產品生成背景圖像，並且藉助AI設想出不同的廣告文案，或者自動調整廣告大小以適應Instagram或Facebook等廣告投放平臺。
展望明年，該公司的目標是爲其Meta AI添加各種全新的功能。Meta AI是獨家研發的一種應用於旗下各大軟件和平臺的虛擬助手，可以回答用戶問題並生成逼真的圖像。該AI工具可以用於一對一甚至羣聊模式，同時也可以用於Meta的增強現實(AR)眼鏡。
Meta還希望更多的第三方開發商使用其AI Studio爲全球企業和創作者開發多樣化的AI聊天機器人，這些聊天機器人將被設計適用於企業和創作者，可以代表他們在Meta的應用程序(如Facebook、Instagram等)上與用戶進行交流和互動。簡而言之，Meta鼓勵第三方開發商利用其平臺提供的AI工具和資源，開發能夠與用戶進行有效溝通的聊天機器人，從而全面增強Meta30億用戶的體驗感併爲Meta商業和創作生態建設提供支持。
在不少分析師看來，Meta核心業務——廣告業務已經重新恢復增長趨勢。因此，在全新生成式AI技術加持下，Meta廣告業務規模有望繼續擴張。股票評級和股價預期方面， Seeking Alpha彙編的預期數據顯示，華爾街分析師們予以Meta的共識評級爲“強烈買入”，平均目標價達374.57美元，意味着未來12個月潛在上行空間達8%。
在最近的財報電話會議上，Meta首席執行官扎克伯格屢次提到AI，與生成式AI帶來的火熱浪潮相比，前兩年火熱的元宇宙概念已經冷清了很多。Meta在AI領域已深耕多年，其在AI領域具備多項核心專利，與微軟、谷歌等科技巨頭並列AI領域領導者，曾經由Facebook團隊主導開發的深度學習框架PyTorch可謂LLM最重要“底座”。
隨着ChatGPT和谷歌旗下Bard等以消費者應用爲中心的生成式人工智能應用程序接連問世，全球越來越多科技公司參與佈局AI技術的熱潮，或將推動一場長達十年的AI繁榮發展時代。根據Mandeep Singh領導的彭博行業研究分析師發佈的一份最新報告，預計到2032年，生成式人工智能市場的總營收規模將從去年的400億美元增長到1.3萬億美元，這一市場可謂10年間有望翻32倍，以高達42%的複合速度高速增長。
彭博行業研究團隊表示，市場擴張首先集中於訓練人工智能系統所需的基礎設施的強勁需求，然後是使用人工智能模型的後續設備、廣告投放、軟件應用以及其他服務類型的強勁需求。而廣告投放以及軟件應用等用戶應用端，無疑是Meta最精通的領域。尤其在Meta重點依賴的數字廣告業務領域，Meta正在推出多項測試版AI工具，力爭將AI科技納入其覆蓋全球的廣告業務，爲企業端客戶帶來新的廣告投放模式。
不確定性猶存! 仍不乏分析師對於Meta未來持懷疑態度
Meta在2022年的首輪裁員幫助推動了該股的反彈。之後在今年2月，Meta透露，其2023年的總支出將在890億至950億美元之間，低於此前預計的940億至1000億美元。因此，該公司股價在第一季度飆升約76%。
最終，總支出似乎會比修訂後的數字還要低。Meta在10月份表示，今年的總支出將在870億至890億美元之間。
但是，正如Blackledge指出的那樣，扎克伯格到目前爲止在很大程度上保留了元宇宙業務部門Reality Labs，該部門存放着公司在虛擬世界硬件和軟件方面的各項工作成果。Meta在其第三季度業績報告中表示：“由於我們在增強現實/虛擬現實方面的持續產品開發努力以及我們進一步擴大生態系統的投資，Reality Labs的經營虧損將同比大幅增加。”數據顯示，該部門同期虧損37億美元，今年前9個月虧損超過110億美元。
扎克伯格今年大部分時間都在宣傳Meta在人工智能方面的投資，這有助於增強其廣告投放技術。在最新的員工內部對話中，Meta在構建名爲Llama的大型語言模型方面所做的工作也被包括在內。自從OpenAI的ChatGPT聊天機器人將生成式人工智能的概念引入主流以來，Llama已經受到了廣泛的歡迎。
Piper Sandler分析師Tom Champion表示:“對我來說，在Llama這樣的技術和核心業務之間劃清界限有點困難，但我認爲，管理層已經發布了足夠多的公告、討論和評論，表明他們正在以多種不同的方式利用這項新的技術。”
Champion補充表示，AI已經幫助Meta更有效地運營其數據中心，他對該公司利用AI創造更有吸引力的類似ChatGPT應用吸引30億用戶投入額外資金使用Meta旗下家族軟件持樂觀態度，這些數字助理可能對商業信息非常有用。
儘管Meta股價在2023年表現強勁，但Needham的分析師Laura Martin仍持懷疑態度。Martin對該股的評級爲“賣出”，是FactSet追蹤的僅有的兩位不建議“買入”或“持有”Meta股票的分析師之一。她表示，2024年對該公司來說將是一個“警示故事”，因爲它仍然面臨一些重大的生存難題。
在Martin看來，Meta並沒有控制蘋果的iOS或谷歌的Android這樣的平臺，這意味着它仍然面臨着這些公司重大政策變化的風險。Martin表示，雖然Meta最終通過人工智能投資成功抵禦了蘋果iOS的隱私更新，但它現在必須應對谷歌即將在2024年逐步淘汰第三方cookie的計劃，這可能會對其線上廣告投放業務產生類似的削弱影響。“Android端對Cookie的棄用是一件大事，”她強調。
最重要的是，Martin認爲，隨着主流流媒體平臺繼續吸引放棄線性電視的用戶，智能電視和流媒體服務終端是廣告商尋求轉移支出的領域。而這不是Meta聚焦的市場。
此外，還有影響者的問題。熱門內容創作者正把精力集中在TikTok和YouTube等應用上，以迎合年輕觀衆。Pew Research Center 最近的一項研究發現，近五分之一的年輕人表示他們“幾乎經常”使用這些視頻流應用程序。
