智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，中國消費市場足夠大，分級是主要的特性，在供應鏈以及供應系統強大技術的支持下，消費逐步走向三至六線城市的大衆消費市場。該行認爲，隨着行業性的大β暫時告一段落，α凸顯，企業家價值有望被放大。消費的機會由一、二線城市爲主導的消費升級市場走向大衆化的高品質消費，優選優質供應以及企業家紅利持續釋放的公司。
中泰證券觀點如下：
2023年的消費市場無疑是分化進一步凸顯的。既有大量的消費降級的擔憂者，又有不少明星演唱會、核心景區一票難求的現象；白酒中既有像茅臺這樣的價穩量增、持續高增的勢頭，又有部分醬酒量價雙殺的情況；啤酒中不乏燕京U8的高歌猛進、青島及百威啤酒噸價提升的加速，又有重慶啤酒烏蘇、1664增速掉頭的現狀；飲料中既有農夫山泉茶飲料（東方樹葉、茶π）、東鵬等高速發展，又有不少飲料產品的沉淪；板塊性的同漲共跌的現狀鮮有存在，更多的是分化成長。我們認爲，隨着行業性的大β暫時告一段落，α凸顯，企業家價值有望被放大。消費的機會由一、二線城市爲主導的消費升級市場走向大衆化的高品質消費，優選優質供應以及企業家紅利持續釋放的公司。
不一樣的思考：（1）中國消費市場足夠大，分級是主要的特性，在供應鏈以及供應系統強大技術的支持下，消費逐步走向三至六線城市的大衆消費市場。（2）2023年前三季度來看，食飲行業盈利走在行業前列，負債率最低，與股票的表現有些背離；（3）消費力仍在提升但是消費信心不夠，估值處於中位數之下。消費信心的回升也將有望帶動消費股重新引領市場。（4）從日本近30年的經驗來看，食品、餐飲等剛需產品價格依舊佔據優勢，長期跑贏CPI。
各個行業梳理：（1）白酒：分化成長是主旋律，醬香也呈現明顯分化的現象，反向紅包成爲一種階段性的趨勢。（2）啤酒：我們預計2023年啤酒行業銷量小幅增長，2024年向疫情前平穩恢復；2023年均價強勁增長，2024年高端化趨勢穩健；成本有望持續回落。（3）調味品：疫後復調加速滲透，基礎調需求期待改善。（4）餐飲產業鏈：隨着渠道下沉以及供應鏈效率的提升，餐飲產業鏈依舊有望取得較好的增長；（5）休閒零食：量販紅利仍在，渠道下沉正酣中，重點推薦勁仔、洽洽、燕京等，關注良品公司的改革。（6）飲料及寵物食品：看好優質供應帶來的持續高增；
風險提示：消費升級進程不及預期；高端酒和次高端酒競爭加劇風險；食品安全事件風險；政策風險；數據使用、測算、分析等偏差風險。