FX168財經報社(北美)訊 隨着2023年接近尾聲，再次審視明年可能帶來的情況已經到來。作爲VettaFi 2024年市場展望研討會的一部分，Vettafi副主席Robert Huebscher與Jeremy Siegel教授對2024年市場走勢進行了討論。Jeremy Siegel是沃頓商學院金融學名譽教授，也是WisdomTree的首席經濟學家，他分享了他對2024年市場展望的看法。#2024宏觀展望#
兩人的對話基於美聯儲最近的鴿派信號。對於Siegel來說，2023年發生了「兩個市場的故事」，一邊是所謂的「輝煌七人」，另一邊是價值等風格。在2024年，他認爲，市場將會出現逆轉，價值和小盤股將擺脫它們的萎靡狀態，成爲他市場展望的一部分。
"我並不是說這些大型股票不會表現良好，它們擁有不可思議的特許經營權和增長前景，但我是看漲的，我會說它們距離2024年底的水平還有10%到15%的漲幅。" Siegel說。
通貨膨脹、美聯儲和市場展望
對於Siegel來說，貨幣供應下降令人擔憂，鑑於他認爲明年需要削減利率，他對最近美聯儲的鴿派信號表示歡迎。
"爲什麼通貨膨脹下降？因爲高利率和較低的貨幣供應增長。我認爲供應方在較早時期就已經恢復正常，所以我要歸因於貨幣供應的緊縮，"他說，"我本來會早點停止減少貨幣供應，但我對經濟對貨幣供應和較高實際利率的抵抗力感到驚訝。""軟着陸的跡象肯定在增加，我會說2024年的勝算現在很大。"
Huebscher強調了Siegel對2023年大約3%增長的準確預測，轉向了明年可能發生的衰退以及那時的增長可能是什麼樣子。他們還談到了未來的10年期收益率等，作爲整體市場展望的一部分。
Siegel說，他認爲10年期國債不會降至2%或2.5%，因爲人們對債券的套期保值能力更爲懷疑。他認爲，10年期國債將在3.5%到4%之間。
"通貨膨脹下降，大宗商品下降。這對長期利率造成下行壓力，並促使美聯儲降低短期利率。"Siegel指出。
TIPS和房屋前景
Huebscher迴應說，如果實際利率下降，那對股票意味着什麼。對於Siegel教授來說，TIPS可能會達到約1%或1.5%，隨着通貨膨脹擔憂被計入債券收益甚至TIPS收益。這伴隨着通貨膨脹新的3.5%均衡。
"我期待TIPS會更接近1%或1.5%。我認爲我們不會回到疫情前的零，"他解釋說。
則房屋前景方面，他們評估了當前的CAPE Shiller指數和房價。與Shiller教授交流過的Siegel分享說，高端市場仍然看到現金交易非常好。在低端，交易較少，不如高端那樣抗得住。
"CAPE-Shiller過分誇大了房地產發生的事情。我們在過去兩年半的大流行中已經經歷了巨大的增長，房價上漲了35%，"他說，"最近的增長是由於你提到的因素，即需要融資的低價房屋沒有進入該指數。"
"然而，如果房價繼續下降，而住房短缺，新建住房數量少……就不會像2020年那樣繁榮。但我想象我們可能會在2024年看到房價上漲4%或5%。"
2024年市場展望中的成長型股票
兩人還討論了哪些行業可能被高估或低估。對於Siegel來說，2023年是成長型股票的一年，這對他來說是非常不同尋常的。
"現在，我們顯然，減去了投機……像Peloton（PTON）這樣的流行寵兒、加密市場的一些瘋狂、NFT市場的一些瘋狂，都過去了，"他說，"優質的成長型股票重新肯定了自己，像谷歌（GOOGL）、英偉達（NVDA）、特斯拉（TSLA）、亞馬遜（AMZN）......所有這些都重新肯定了自己。"
Siegel確定了估值和增長之間存在相當大的差距，他認爲去年對利率和價值的預測可能提前了12個月。他不認爲美國經濟會陷入衰退，鑑於美聯儲最近的鴿派信號，價值股和小盤股或許將受益。
"當你的市盈率在12倍、15倍的水平時，你只需要一點增長，你就會看到回報。"他說。
地緣政治風險、政治和市場展望
談及風險時，兩人談到了Siegel可能認爲明年市場面臨的重大風險。對於Siegel來說，突出問題是保護互聯網免受外部黑客攻擊。
"你能想象如果人們醒來試圖訪問他們的銀行賬戶或基金時，卻無法訪問，那會是多麼的混亂，"Siegel說，"我們數據的安全至關重要。"
與此同時，Siegel認爲爆發新衝突或石油供應的風險並不大。他指出，儘管西南亞地區的戰爭可能會擴大，但石油禁運不太可能發生，並且美國的能源生產應該使市場對該地區的衝突更加有抵抗力。
兩人還談到了2024年美國選舉的影響，Siegel評估說，關鍵因素在於特朗普上一屆政府的減稅措施將在2025年到期。
"無論誰贏得總統大選（和國會），都將進行一場真正的談判，"Siegel說。"所以我不認爲總統大選會對市場產生實質性影響。"
他還推薦了整體資產配置，強調75/25的投資組合，債券混合了國債和企業債券，Siegel還強調，儘管存在波動性，但垃圾債券在長期內一直可以長期持有，幾乎可以像股票一樣獲得回報。
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