智通財經APP獲悉，第一上海證券發佈研究報告稱，預測中國黃金國際(02099)2023-2025 年的收入分別爲 4.2 億、9.5 億和 12.1 億美元，歸屬於 母公司的淨利潤分別爲-0.52 億、2.0 億和 3.4 億美元。給予公司未來 12 個 月的目標價爲 46.83 港元，分別對應 2024 年/2025 年的 12/7 倍 PE，較現價有 53.3% 的上漲空間，首次覆蓋並給予買入評級。
▍第一上海證券主要觀點如下：
央企控股下的黃金和銅生產商
中國黃金國際資源有限公司是一家位於加拿大，正在盈利且發展迅速的黃金和銅生產商。中國黃金國際主要股東爲中 國黃金集團，持股比例 40.01%，實際控制人是國務院國有資產監督管理委員會。公司在中國擁有兩個在產礦山：內蒙古的長山壕金礦及在西藏的甲瑪銅多金屬礦。
坐擁兩大優質礦山
截至 2022 年 12 月 31 日止年度，長山壕金礦擁有探明+控制黃金資源量共計 4.35 百萬盎司，推斷黃金資源量共計 1.06 百萬盎司。截至 2022 年 12 月 31 日止年度， 甲瑪銅多金屬礦擁有探明+控制+推斷銅資源量共計 681.4 萬噸，黃金資源量共計 5.73 百萬盎司，銀資源量 313.86 百萬盎司，鉬資源量 60.86 萬噸，鉛 79.66 萬 噸，鋅 57.18 萬噸。
尾礦庫修復完成，甲瑪礦山復產在即
2023 年以來，由於甲瑪礦山果朗溝尾礦庫尾砂外溢，甲瑪礦山已於 2023 年 3 月 27 日期暫停生產影響了整體的產量和業績。截至目前，甲瑪礦山尾礦庫已經完成 全面修復以及加固，公司目前認爲礦山已經具備復工復產條件。公司已經制定多 個復工復產計劃。
通脹數據持續向好，24 年有望降息
近期美國 11 月 CPI 發佈，11 月 CPI 同比上漲 3.1%，較 10 月的 3.2%有所放緩， 符合預期，環比增速提升至 0.1%，高於前值和預期的 0%，核心 CPI 同比增速 4%， 與 10 月份持平。儘管距離美聯儲預期的 2%通脹仍有差距，儘管通脹下降速度較 爲緩慢，仍有比較大的可能性在 2024 年進入降息週期。
風險因素
甲瑪礦復產進度不及預期;美聯儲降息週期進一步拖後;經濟衰退帶動銅需求降低影響銅價。