【解剖大盤】
在隔夜美股氣勢如虹的漲勢帶動之下，港股出現高開，但衝高之後受到A股拖累有所回落，收盤恆指漲1.07%。
美聯儲週三公佈了萬衆矚目的貨幣政策會議結果，決定維持5.25%至5.5%的基準隔夜借款利率區間不變，符合預期。雖然對2024年年底聯邦基金利率的預測中值爲4.6%，但官員們各自給出的預期差異很大。八位官員認爲明年降息幅度不到75基點，五位預計幅度會超過75基點。美聯儲宣佈維持利率不變並暗示明年降息三次，標誌着央行政策立場轉向。這次美聯儲終於在聖誕前夕不再故作“矜持”，鴿派維持不變直接派發定心丸。國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲2.5%報2043.1美元/盎司。
人民幣匯率也大幅反彈，目前到了7.1435附近。根本上來說匯率企穩和美元指數回落密切相關，但11月央行在香港增發央票，回籠了離岸市場人民幣流動性，對離岸人民幣匯率穩定也起到了重要作用。
據阿拉伯新聞消息稱，在12月12日舉行的中國-沙特投資大會上，雙邊企業簽署超過60個備忘錄和協議，累計合同價值達到250億美元，在近期香港舉辦的FII PRIORITY峯會上，PIF主席Yasir Al-Rumayyan透露，沙特公共投資基金正擴大國際投資，繼在香港開設辦事處後，不久將在中國內地開設辦事處。這意味着，這家管理規模超過4萬億人民的主權基金在中國尋找投資機會。有消息指出，儘管目前官方還未透露投資範圍，但是從此前中東資本多次出手的偏好來看，新能源、大消費、生物醫藥、信息技術等領域均值得期待。中東關係密切對物流類的嘉裏物流(00636)產生刺激，今天大漲7.63%，結合美國進入降息週期後，貿易端預期會邊際改善。外貿類創科(00669)及申洲(02313)均強勢上升。
長江基建(01038)及電能實業(00006)公佈，由長和系內多間公司持有的英國鐵路車輛租賃公司UK Rails將進行重組，據此長建、電能、長和及長實將透過子公司認購UK Rails總值逾107億元新股，認購價各自以抵消其可追收款項之方式支付，因此不涉現金。此次交易主要是精簡企業架構，理順內部關係，爲未來鐵路資產投資造就更靈活的融資架構。說到底，或許爲未來包括UK power在內的資產出售做準備。UK Rails爲英國一家主要的鐵路車輛租賃公司。這家公司於2022年簽訂了多份租賃合約，包括與Great Western Railway訂立爲期六年的 C802車隊租賃合約。幾年的業績都有保障。長江基建(01038)漲8.68%，電能實業(00006)漲6.27%，主炒的是估值的提升。長和系的走強對香港本地股均有帶動。
正在荷蘭訪問的韓國總統尹錫悅當地時間13日同荷蘭首相馬克·呂特發表聯合聲明，宣佈兩國正式結爲“半導體同盟”，阿斯麥和三星將投資1萬億韓元(約合54.5億元人民幣)在韓成立半導體研發中心。這個舉措，無疑是想通過阿斯麥最高端光刻機來對抗臺積電。三星去年開始量產3納米芯片，美國高通將在高級智能手機處理器上使用三星高端芯片。但其良率僅爲60%，而臺積電有望在2025年量產2納米芯片，2納米芯片市場規模可能高達5000億美元，這無疑給三星帶來了壓力。此次雙方合作是在美國斡旋下達成的，背後的考量就是地緣政治及競爭壓力。中國方面也加大了對芯片的投資力度，據科創板日報報道，大基金二期入股“爛尾”晶圓廠成都格芯廠址的新公司華虹成都，認繳出資額36億元，持有註冊資本的約15.79%。華虹成都註冊資本由1億元增至228億元。華虹成都母公司華力微將注入華虹公司。這意味着，大基金二期對華虹系再度進行了加碼投資。華虹半導體(01347)今天漲5.36%。
12月13日，國家醫保局召開新聞發佈會，介紹2023國家醫保藥品目錄調整有關情況。此次國家醫保藥品目錄調整共有126種藥品新增進入目錄，平均降價61.7%。醫保談判政策持續向創新藥傾斜，創新藥談判成功率達92%。這對於醫藥類產生進一步刺激。中生製藥(01177)億立舒等七個產品獲納入醫保藥品目錄，開發新藥上市申請獲受理，股價升超2%。12月金股石藥(01093)表現給力漲3.60%。創新藥的信達生物(01801)漲5.47%。
昨日板塊聚焦提到的消費電子今天表現給力，板塊帶動主要是瑞聲科技(02018)，市場預測每隻iPhone 16的麥克風單價將較iPhone 15至少高約100-150%。今天大漲6.38%，創出年度高點。12月金股高偉電子(01415)漲4.82%，也創出年度新高。注意一下賣鏟子的覆銅板龍頭建滔積層板(01888)也漲近7個點。
從美股的大漲可見，內地包括香港股市之所以萎靡不振，最大的問題還是來自於內部，很多東西沒有理順的情況下，上漲都成了一種奢望，被動式跟隨是難以持久的，政策從務虛走向務實，不斷提升實體經濟纔是王道。
【板塊聚焦】
中央氣象臺12月14日10時發佈寒潮橙色預警，部分地區降溫超20℃。今年以來，國內經濟復甦下天然氣消費量出現恢復性增長，上游氣源供應相對充足，下游天然氣價格機制改革加速推進、順價情況持續改善，共同推進城燃公司售氣量增長及售氣價差恢復；同時，隨着國際氣價觸底回升，2023年四季度及2024年海外長協轉售盈利有望恢復。綜上，看好轉售盈利貢獻的環比改善以及城燃公司的業績增長和估值修復。
主要品種有：新奧能源(02688)、香港中華煤氣(00003)、華潤燃氣(01193)。
【個股掘金】
比亞迪電子(00285)：Q3單季業務創新高 併購捷普子公司帶來增量
隔夜蘋果公司股價創新高。2023年前三季度，公司取得收益921.44億元，同比增長29.5%;母公司權益擁有人應占溢利30.44億元，同比增長146.11%;單季度歸母淨利潤爲15.3億元，同比大幅增長153.4%。
點評：公司158億元收購捷普，此項業務爲公司乃至比亞迪史上最大筆現金交易收購。
捷普主要代工蘋果，其成都、無錫產能正式落地，預計給公司帶來額外增量。國內華爲新產品火爆上線，以及汽車電子訂單的帶動，Q3公司收入同比增長31.0%至359.6億元，創下單季度歷史收入新高。公司橫跨蘋果和安卓兩大代工，果鏈方面，目前有兩大產品，iPad和手錶，iPad今年份額30%多，未來很大機會做到50%的份額，明後年計劃再導入一個核心產品的組裝，也會推進零部件的出貨。安卓方面，這塊增量較大，明年會在400億左右，包含組裝200-300億，100億+的結構件，安卓這邊跟客戶合作非常深入，會從明年的接近400億，增長至600億。汽車電子方面，目前以比亞迪配套爲主，明後年開始針對比亞迪品牌的銷售還會快速增加，預計外部訂單也會很快趕上。公司新能源汽車業務規模將實現持續高速增長，且公司與英偉達(算力相關及智能駕駛領域)、大陸電子、博世等外部客戶合作亦持續加深，行業地位有望逐步樹立，長線有望依靠母公司成長爲國內領先的新型Tier1廠商。
康方生物(09926)：多個新藥實現商業化銷售 全球研發中心啓動建設
近期，康方生物上海全球研發中心奠基開工活動在上海張江總部園順利舉辦。公司表示，康方全球研發中心是康方生物創新全球化戰略的重要部署，助力公司新藥開發全球競爭力不斷提升。
點評：公司3個新藥已實現商業化銷售，且已成功將全球首創雙抗依沃西以5億美金首付款、總交易額高達50億美金和銷售淨額低雙位數比例提成的合作方案，授予Summit Therapeutics於美國、加拿大、歐洲和日本的開發和商業化獨家許可權。公司的雙抗平臺，已有6款雙抗上市或臨牀。管線高效推進，產品管線進展：(1)卡度尼利AK104(PD-1/CTLA-4)：22年6月獲批2/3L宮頸癌，一線治療宮頸癌III期研究達到PFS主要終點，肝細胞癌術後輔助治療和一線PD-L1表達陰性非小細胞肺癌III期入組中。(2)AK112(PD-1/VEGF)：肺癌上有三項中國突破性療法和2項海外三期臨牀。EGFR治療後進展的非小細胞肺癌23年8月新藥上市申請獲CDE受理，納入優先審評，海外患者III期已實現首例給藥，預計24年H1完成入組。一線PD-L1陽性NSCLC單藥頭對頭PK帕博麗珠單抗III期臨牀已完成入組，預計明年H1資料讀出。一線驅動基因陰性晚期鱗狀非小細胞肺癌III期啓動，海外III期也開始啓動。麥格理研報指出，公司開坦尼在中國銷售強勁，該行料開坦尼經風險調整後銷售峯值約47億元人民幣。此外，公司的依沃西有潛力作爲肺癌治療適應症突破性治療藥物，該領域在全球利潤豐厚。
萬洲國際(00288)：降溫驅動短期豬價上漲 有望帶動產能去化加速
據湧益諮詢數據顯示，12月13日全國生豬出欄均價14.4元/公斤，較前一日+0.21元/公斤。12月8日豬價再探年內新低後，在寒潮降溫驅動下開啓反彈。公司今年前三季度實現營收194.88億美元，同比減少4.5%；公司擁有人應占利潤(生物公允價值調整後)5.85億美元，同比減少29.86%。
點評：11月末全國能繁母豬存欄環比下降2.82%(前值爲下降1.4%)，同比下降5.69%(前值爲下降1.26%)。受近期豬價偏低影響，養殖戶以及規模企業近期有壓欄惜售的表現，出欄意願持續不足，導致短期豬價上漲比較強烈，同時近期北方地區降溫較快同時雨雪天氣增多也一定程度增加了調運困難，豬價整體企穩走強。作爲全球最大的豬肉企業，萬洲國際旗下包括亞洲最大的肉製品加工企業雙匯發展、美國最大的豬肉食品企業史密斯菲爾德食品公司，並擁有衆多知名品牌。公司前三季度業績承壓，經營利潤受美國不利市場行情的拖累虧損。一直以來，美國及墨西哥市場貢獻公司收入的大部分，但中國市場的盈利能力更高。今年前三季度，中國市場僅佔集團收入的34.56%，卻佔了經營利潤的75.26%。公司管理層表示，正考慮全部或部分在美國的自養豬隻業務，以提高盈利能力。10月25日，針對網傳萬洲國際旗下美國豬肉企業史密斯菲爾德食品與銀行合作，準備在美國再次上市的消息。工作人員向記者表示，史密斯菲爾德食品的確有機會在明年推進上市工作，但具體情況還未確定。
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