FX168財經報社(香港)訊 市場人士稱，交易商在期權到期前平倉，這可能有助於抑制美國股市的波動。標普500相關衍生品的期權到期規模料爲史上最大。
衍生品策略和執行公司Macro Risk Advisors旗下的Asym500 MRA機構稱，約有5萬億美元的美國股票期權將於週五到期，其中80%是與標普500指數掛鉤的合約，這是至少20年來最大的到期合約。
儘管此類事件可能加劇波動性，但策略師表示，市場參與者在即將到期前的行爲抑制了股市的波動，這可能是過去幾周股市窄幅震盪的原因之一。
標準普爾500指數今年以來上漲了21%，較去年10月的低點上漲近13%。不過，最近市場走勢有所緩和。
基準股指連續19個交易日漲跌幅度都沒有超過1%，這是自8月初以來最長的一次。與此同時，芝加哥期權交易所波動率指數跌至12.07，接近4年低點。
市場交易低迷的另一個例子是標準普爾500指數的10天實際波動率，即該指數在過去10個交易日的波動幅度。
該指標在11月底觸及4.5%的低點後，目前爲6.8%。相比之下，今年3月地區銀行業危機衝擊市場時，這一比例曾高達22.5%。
作爲衍生品買賣雙方的中間人，期權交易商的定位一直是控制股市波動的一個因素。
根據清算機構OCC的數據，期權交易量有望創下年度紀錄，日均成交量爲4,400萬份合約。
根據野村證券的一項分析，通過出售期權來產生收入的ETF的普及，在2023年增加了一倍，目前控制着約600億美元。
這些ETF的強勁期權賣出活動，讓交易商在年底前持有大量期權合約。
用市場術語來說，交易商是淨做多gamma，必須在股市上漲時持續賣出股票期貨，在市場拋售時持續買入期貨，以保持頭寸中性。
市場人士表示，由於大量期權即將到期，這種買入和賣出產生了連鎖反應，使股市處於更窄的交易區間。
野村證券策略師Charlie McElligott週二在一份報告中稱，交易商的倉位「很可能阻止從現在到年底的進一步拋售。」
市場人士還將股市的溫和走勢歸咎於其他因素，包括以波動率爲目標的基金和大宗商品交易顧問，以及波動率指數觸及交易區間底部後保持低迷的歷史趨勢。
波動的平靜可能會延續到週三的美聯儲會議。儘管預計美聯儲將維持利率不變，但投資者仍渴望獲得決策者是否會更早降息的暗示，這一預期推動了本季度股市的上漲。
期權分析服務公司SpotGamma的創始人Brent Kochuba表示，到期可能會放鬆期權市場對股市的控制。
他說，兩年前市場也遇到過類似的情況，當時同樣規模的期權到期，在第四季度的部分時間裏抑制了波動性，但在12月期權到期後的最後兩週，市場反彈了3%。
「所有這些正gamma都在衝擊市場，」Kochuba說，「波動性得到了控制。」