智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，目前化工板塊投產高峯已過，行業格局有望向好。國內經濟穩步復甦，疊加美國本輪去庫或接近尾聲，2024年化工需求有望持續改善。雖然原油、煤炭價格仍處高位，短期內或影響下游化工品利潤彈性，但由於自從2021年9月化工週期見頂後，當下主要的化工品價格、價差以及上市公司估值整體處於歷史低位，性價比凸顯，建議超配化工板塊。
開源證券觀點如下：
化工週期見底，雖不完美，但已具有較高性價比，建議超配
2023Q3，我國化工品價格、庫存情況好轉，行業景氣度拐點或將出現。價格方面，2023年7-10月，我國PPI同比增速降幅整體縮窄。庫存方面，2023年6-9月，我國化工產成品存貨持續下降。2023年9月，我國化學原料及化學制品製造業的產成品存貨爲4025億元，同比下降0.90%，環比8月下降0.69%，較2023年5月高點下降7.71%。該行認爲，目前化工板塊投產高峯已過，行業格局有望向好;國內經濟穩步復甦，疊加美國本輪去庫或接近尾聲，2024年化工需求有望持續改善。雖然原油、煤炭價格仍處高位，短期內或影響下游化工品利潤彈性，但由於自從2021年9月化工週期見頂後，當下主要的化工品價格、價差以及上市公司估值整體處於歷史低位，性價比凸顯，建議超配化工板塊。
化工行業擴產週期接近尾聲，建議關注供給端受控或率先見頂的化工子行業
我國將進一步落實實現“雙碳”目標的路徑，或將持續限制高耗能化工品的新增產能，並淘汰落後產能。隨着化工行業擴產週期接近尾聲，行業供給格局或已形成，未來具有高效能的龍頭企業或仍具有產能擴張的能力，形成強者恆強的局面。同時未來隨着國內外需求持續恢復，行業供需格局或將持續向好修復，行業中具有規模效應的龍頭企業或將充分受益。受益標的：滌綸長絲：新鳳鳴、桐昆股份等;製冷劑：巨化股份、三美股份、金石資源等;氯鹼：氯鹼化工、新疆天業、濱化股份、巨化股份、三友化工、中泰化學等;鈦白粉：龍佰集團等;PA66：神馬股份等。
具有高效能、資源優勢的企業可大規模擴張產能，未來業績成長動力充足
受限於“雙碳”目標，僅具有高效能，或具有資源優勢的龍頭企業具有大規模產能擴張的能力。未來若國內需求恢復，疊加在建產能逐步落地，在量價齊升的推動下，龍頭企業業績成長動力充足。受益標的：遠興能源(天然鹼)、亞鉀國際(鉀肥)、華魯恆升(荊州基地落地)、川恆股份(磷礦及下游磷化工產品)、安寧股份(參與經質礦山重整+投資鈦材項目)、龍佰集團(參與紅格南礦競拍+兩礦整合持續推進)等。
華爲概念走強，AI產業蓬勃發展，新能源板塊有望築底，相關材料或將受益
華爲新產品發佈提振市場情緒，國產材料迎良機。汽車：華爲雲可以多方面助力車企高質量出海，中國輪胎有望搶佔全球市場。手機：2023年8月29日，華爲宣佈發售Mate60系列手機，標誌着中國第一臺搭載全自研SOC芯片的手機正式亮相。未來，華爲持續推進技術創新，構建自主產業鏈，我國COC/COP等材料有望獲益。此外，AI產業鏈蓬勃發展，新能源板塊有望築底，相關新材料空間廣闊。
風險提示：宏觀經濟下行、項目建設進度不及預期、原材料價格波動較大等。