12月6日，第八屆智通財經資本市場年會在深圳召開，會上，同創偉業創始合夥人、董事長鄭偉鶴先生表示，無須對中國經濟過度悲觀，中國依舊是世界的一部分，中國依舊保持體量巨大的增長和一定的增長速度，此外中國最重要的力量來源於：14億人口，4億中產階級，數千萬科學家和工程師、數千萬企業家以及衆多可愛的股民們。同時他也表示當下需要降低增長預期，需保持充足的現金流，與國家政策同頻。
以下是鄭偉鶴先生演講全文：
宏觀環境觀察與思考
今年以來，技術變革、經濟轉型以及金融變革爲中國經濟帶來新的變局。中美兩大經濟體出現了不同發展態勢，美國經濟保持強勁，美債收益率急劇攀升，最高已達5%，美元升值，美股持續走強。而中國由於GDP下行，貿易順差速度放緩以及人口結構出現了變化，尤其是房地產帶來的重大調整，給中國經濟帶來非常大的影響。此外外部環境上中美貿易戰、俄烏戰爭，以及中國一些監管政策的趨嚴，導致經濟不及預期，國際投資人對中國的信心也有所下滑，我們看到人民幣貶值，A股、港股、中概股承壓，中國各類金融資產價格持續走低。
但當下各種風險已經達到較大的釋放。我們關注到一些分化的特徵，首先是國有投資和民間投資出現了分化，國有投資的比例保持着一定的增速，民營投資在大幅下滑，國有企業的利潤是正增長，民營資本和外資的利潤在下滑，背後的原因是國有資本大部分集中在公用事業方面。
其次是新興領域和傳統領域的分化，比如新能源汽車等領域，中國表現非常突出，相反房地產教育等下滑，尤其是今年，我認爲經濟領域有幾件值得關注的大事，如華爲芯片實現了突破，加快了國產替代；中國新能源汽車或者說整個汽車行業，中國在出口方面已超過了日本，成爲全球第一大出口國。另外拼多多上週市值超過阿里，字節跳動收入超過騰訊……中國在當前時點正在出現一個新老接替的變化，新生力量逐步在崛起。
事實上，中國經濟的發展還需要我們自身內部力量的強化，在科技創新方面，政府投入、科研企業技術應用創新、金融機構的風險投資支持這“三駕馬車”缺一不可，我們判斷對風險投資的支持力度，明後年會有一個新的升級，銀行、保險公司等各大機構也將進一步開放對風投的支持。我認爲科技創新明年一定會有更多的政策支持，值得期待。
今年還有個非常重要的現象，就是各地政府都在努力地招商引資，非常努力地做創新。用張五常先生的話講，中國除了企業家之外，地方政府也是一個非常重要的創新力量。
中國確實還是有很多值得樂觀的大國韌性和優勢：體制優勢、換道超車優勢、最具成長性的中高收入羣體優勢……最近受到比較大挑戰的是，中產階級尤其互聯網公司的裁員壓力較大，但工程師紅利依舊存在。還有一個重要的優勢就是資本市場紅利，後面會分析到深滬股市依舊是全球IPO最大的市場。
此外，從宏觀的角度來看，銀行體系健康和資本市場總體穩定，也就意味着一個國家的基本經濟素質還是較好的。有一個觀點我覺得很有意思，這幾年我們對傳統領域做了很多減法，比如房地產、教育行業，但我們的經濟依舊還保持5%的增長，這已經是奇蹟了。中國房地產去年給經濟造成了3.7%的負增長，相反，綠色經濟和數字經濟帶來了4.7%的正增長。中國在太陽能、電磁板、無人機、高鐵、鋰電池、風力發電、機器人、電商、機牀生產、電動汽車出口、造船等都在全球佔據非常大的份額，這只是其中一部分，中國新經濟一些基礎的成分在世界還是有非常大的競爭力。
美國成功的核心因素之一就是活躍的資本市場，這也是我們當下需要重視金融、重視資本市場的原因。雖然市場依然比較脆弱，但經濟的底部特徵已經非常明顯。
投資與退出觀察
下面再講一下對市場的觀察，恆生指數從2020、2021、2022、2023這四年來看，均是下影線，比較有意思的是今年這個時點是恆生指數的最低點，相反，去年、前年都有一個非常長的下影線，而去年抹掉下影線的應該是10月底11月初。我認爲今年12月份有一個翹頭的可能性還是比較大的。
從A股全年的表現來看也不達預期，上證指數3000點保衛戰爭奪的比較猛烈，大部分主要指數下滑幅度較大，尤其深圳創業板。
作爲創投機構，我們比較關心IPO的動向。整體來看A股市場截至目前已經上市263家IPO，相比去年的350家，有所下滑，融資規模有所減弱，但是上交所與深交所依然穩居環球新股融資額排行榜冠亞軍，且新股破發率較低。今年港股的上市家數很少，前三季度才21家，且僅有1只大型新股上市。
從一級市場來看，按照清科的數據，2023年前三季度股權投資市場共發生投資案例數6510起，同比下滑25.9%；投資金額5070.94億元人民幣，同比下滑31.8%。這情形與18年較爲類似，行業受到的挑戰比較大，募資進入寒冬，國有企業、民營資本參與度很低。目前來看，私募股權和創投支持的公司上市的比例依舊保持80%以上，就是說每上市10家企業大概7至8家是私募股權支持的。
投資策略分享
最後跟大家分享一下我們的投資策略。
中國式現代化的發展目標是，“十四五”時期結束，人均GDP達到高收入國家門檻的水平，人均GDP達到1.46萬美元。到2035年，保持4%-5%的經濟增速，人均GDP將達到2.55萬美元。到2050年，保持3%-4%的潛在增速目標，人均GDP將會達到4.87萬美元左右。從今年情況來看，要有5%以上的目標比較難，我想在座的大部分人可能還是要降低預期來做一些事情，在保住充足的現金流的同時，與國家政策同頻，跟着國家的節奏走。
對於風險投資來說，我們的核心策略依然是圍繞自己的核心主賽道進行佈局，比如硬科技、大健康、數字經濟，其次還要關注到前沿科技、科創屬性較強的未來創新產業。
接下來我想分享下日股復甦帶來的一些思考，截止6月末從東證指數來看，11個行業指數已超越泡沫頂點，包括精密儀器、醫藥、運輸設備、橡膠產品、批發貿易、電器等。而軟件與服務、商業和專業服務、半導體產品與設備三個行業的“10倍股”公司數量都超過10家，可以看出數字經濟跟高科技還是有關聯的。
總結一下，跑贏日本失去30年的核心投資策略，其一就是高息股，目前來看是非常好的策略；第二，平替消費如服裝企業，還有醫療保健等；第三，關注仿美高科技和精密製造相關的機會；第四，要關注謀求海外拓展的公司價值。巴菲特所投資的美國公司，很多都是國際化的公司，他們都有很多的全球產業佈局。而中國的海外擴展，包括拼多多、字節跳動、瑞幸這一類公司都有不錯的增長曲線。所以海外業務佔比，是一個值得非常關注的參考指標。
下面我想提一下美股的投資價值，今年成功的人有很多，但其中最成功的一部分就是投了美股，有人說“ALL IN AI”，有人說可以投資ETF或者納斯達克指數。整體來看，美股是全球股市的領頭羊，它會影響整個港股或者是A股，甚至於會影響整個中國經濟的策略，那麼如何把美股這些科技先鋒股票研究透，是值得我們去下功夫的。
最後再總結下我的觀點，首先，對中國經濟無須過度悲觀，中國依舊是世界的一部分；中國依舊保持體量巨大的增長和一定的增長速度；我們擁有14億人口，4.3億中產階級，數千萬科學家和工程師、數千萬企業家以及衆多可愛的股民們，確確實實這是一股非常重要的力量。此外，中國政府政策層面依舊保持改革開放、進取創新的姿態。
其次，對即將到來的中國龍年我也分享幾點建議。龍年我們說要“蛟龍得水”，也就是要保持現金流，要保本，有本錢才能將自己立於不敗之地。第二，要打造自己的競爭力，有自己的“絕活”，尤其是對企業來講，要鍛造自己的核心能力，這就是“現龍在田”；第三，“游龍戲珠”——擁有穿透力，能夠抽絲剝繭，把複雜的事情簡單處理，依據不同情境做出相對正確的判斷以及更合時宜的決策。第四，“飛龍在天”，這也是我的祝福，希望大家都能創造屬於自己的新天地。
