智通財經APP獲悉，對沖基金等機構投資者正在挑戰美國證券交易委員會(SEC)新的賣空信息披露新規。據悉，管理基金協會、另類投資管理協會和全美私募基金經理協會週二表示，他們已向一家聯邦上訴法院提起訴訟，要求法院宣佈SEC在10月宣佈的賣空信息披露新規無效。
這些團體在一份聲明中表示，SEC沒有充分計算新規對財務的綜合影響，他們“會對同一筆潛在交易的兩個方向採用相互矛盾和不連貫的方法”。他們表示：“尤其是，SEC在一條規則中保護了賣空者匿名的價值——該規則承認賣空者對流動性和價格效率的貢獻，但在另一條規則中，又詳細披露了賣空者的機密證券借貸和持倉信息。”
對此，SEC迴應稱，該機構“制定的規則符合其權力和管理行政程序的法律，將在法庭上積極捍衛受到質疑的規則”。
SEC通過賣空信息披露新規
兩年前，美股市場中散戶和機構圍繞着遊戲驛站(GME.US)等股票進行多輪激戰的事件令人記憶猶新，其暴露出的問題也讓監管者加速出臺新的監管政策。今年10月，SEC審議並投票批准了融券交易報告規則和機構投資者空頭倉位定期報告規則。這也意味着美股投資者將對市場中的做空行爲擁有更多維度的數據。
在融券交易中，看空證券價值的投資者借股票或債券來賣，等到證券價值如期下跌後，再從市場上買回來還給出借人。SEC通過的新規則分頭加強了證券出借人(通常是券商)和空頭交易者的信息披露義務。
針對融券，新規則要求證券出借人在每個交易日結束時向金融業監管局(FINRA)報告數據。FINRA將保密部分信息。保密信息將包括融券雙方的姓名以及有關融券策略的更多細節以及使用情況。FINRA將在下一交易日公佈有關融券的信息，包括對融券所做的修改。這些信息將包括融券的時間、所用抵押品以及定價信息，如融券利率。FINRA還將按證券分類公佈前一天融券活動的聚合數據。
SEC表示，通過延遲披露規模數據，交易者不用擔心自己的交易策略被競爭對手看穿。同時，相較於現在FINRA一個月彙總公佈兩次融券數據，新規落地後融券數據的時效性將大大提升。
此外，按照新規則，投資管理機構如果持有大量股票證券的空頭頭寸，需要在每個月後的兩週內向SEC報告這些頭寸和相關的賣空活動。具體的報告門檻是，當在某上市公司特定股票的空頭頭寸至少達到1000萬美元，或月均佔發行在外總股本的2.5%或以上時。對於非上市公司股票證券的空頭頭寸，報告門檻爲在該月內任一結算日的50萬美元。
SEC特別指出，這一最終規則，是根據公衆意見反饋後進行修改後的版本。此前SEC所提出的披露要求更爲嚴格，要求每個結算日超過1000萬美元就需要申報，但最終的定稿則修改爲當月平均持倉超過1000萬美元。最終版規則也不再要求投資機構披露每日做空活動的詳細信息。
新的規則迴應了美國國會所要求的改善股票市場中現有賣空證券的情況，基於過去的市場事件，對於SEC和公衆，瞭解市場中發生的做空活動是重要的，尤其是在市場波動率加劇的情況下。SEC表示，新規則是爲了增加有關做空活動的數據的透明度，降低市場中的信息不對稱。
不過，對於機構來說，SEC的新規發佈並不是一個好消息，儘管SEC的意圖並不是直接打壓做空交易，但新規所要求的信息披露將給參與相關活動的機構造成額外的合規成本支出，同時有機構表示，將交易信息公開披露將使得自己在市場中陷入被動，最終反而會導致更多的有針對性的“逼空”等極端行情的出現。