智通財經APP獲悉，近日，養老保險新規出爐，國家金融監督管理總局向各監管局和多家養老保險公司印發《養老保險公司監督管理暫行辦法》，進一步規範了國內養老保險體系。伴隨着國內老年人口占比持續增長，加快發展多層次、多支柱養老保險體系意義重大。中信建投研報認爲，展望2024年，壽險新業務價值有望延續增長，財險行業馬太效應有望進一步強化，繼續看好頭部險企，政策利好有望助推宏觀經濟延續復甦，資產端投資收益有望回暖。相關標的：新華保險(01336)、中國財險(02328)、中國人壽(02628)、中國平安(02318)。
在機構管理方面，《辦法》規定，養老保險公司可以申請經營以下部分或全部類型業務：一是具有養老屬性的年金保險、人壽保險，長期健康保險，意外傷害保險；二是商業養老金；三是養老基金管理，四是保險資金運用；五是國務院保險監督管理機構批准的其他業務。養老保險公司業務範圍超出規定的，應當自《辦法》印發之日起3年內完成業務範圍變更。
此外，養老保險公司註冊資本應當符合《保險公司管理規定》要求。養老保險公司經營上述第一項業務的應當符合《保險公司業務範圍分級管理辦法》。同時經營上述前兩項業務的，註冊資本不得低於10億元同時經營上述前三項業務的，註冊資本不得低於30億元。
如今，我國正在從一個“養小爲主”的社會，轉變成“養老爲主”的社會。第七次全國人口普查數據顯示，我國60歲及以上的老年人口數爲2.64億人，佔總人口數的18.7%，且呈現持續增長態勢，即將進入中度老齡化階段。因此，加快發展多層次、多支柱養老保險體系意義重大。
隨着人口結構的變化，我國養老預籌資金形勢不容樂觀，不僅遠低於國際水平，並且養老三支柱結構很不平衡。我國養老體系是三支柱構成的多層次養老保險體系，第一支柱爲基本養老保險，第二支柱爲企業年金和職業年金，第三支柱包括個人儲蓄性養老保險和商業養老保險。目前，我國仍是第一支柱挑大樑，佔比超過一半，第二、三支柱發展不充分，並且採取現收現付制的第一支柱的壓力越來越大。
2022年11月4日，《個人養老金實施辦法》正式發佈，11月25日，人社部宣佈在北京上海等36個先行城市或地區率先啓動實施。如今，個人養老金制度落地一週年，其重要性愈發凸顯。
12月1日，銀保監會發布《關於開展養老保險公司商業養老金業務試點的通知》，決定自2023年1月1日起，在北京市等10個省（市）開展商業養老金業務試點，包括中國人民養老保險、中國人壽養老保險、太平養老保險和國民養老保險4家機構獲批開展試點工作。
銀保監會有關部門負責人表示，商業養老金定位於面向廣大人民羣衆的普惠性、創新性個人商業養老金融業務，是第三支柱養老保險的組成部分，對個人養老金制度發展具有支持和補充的作用。
截至2022年底，個人養老金參加人數1954萬人；人社部最新數據顯示，截至2023年6月底，全國36個先行城市（地區）開立個人養老金賬戶人數已達4030萬人，較2022年底實現倍增的增長態勢。
展望2024年，中信建投證券研報認爲，壽險新業務價值有望延續增長，財險行業馬太效應有望進一步強化，繼續看好頭部險企，政策利好有望助推宏觀經濟延續復甦，資產端投資收益有望回暖。
壽險方面，2024年新業務價值有望延續增長，中長期來看需要從資負兩端協同發力打造穿越低利率環境的高質量發展模式。價值率方面，看好“報行合一”政策背景下渠道費率改善，有望帶動NBVM優化。新單保費方面，需求端來看，當前居民穩健投資需求仍然旺盛，儲蓄險需求空間仍然廣闊。供給端來看，隨着渠道改革成效的逐步顯現，代理人隊伍人均產能有望進一步優化。
財險方面，隨着汽車銷量的持續回暖和政策影響的逐漸消退，保費收入重回增長軌道，全年來看車險和非車險保費預計將分別能夠實現6%以上和10%以上的同比增速。在汽車出行恢復、自然災害同比多發、上半年險企競爭加劇等因素影響下COR或將恢復常態，但頭部險企競爭優勢仍然突出。
中金研報亦指出，中資壽險趨勢向好的價值表現終會兌現爲利潤改善，修復空間最爲可觀。2023年中資壽險的利潤下行主因股票虧損而非利率下行，2024年即便股票投資無收益，淨利潤仍有向上彈性。重申看好行業的投資機會，基於大幅低估的估值、以及該行認爲趨勢向好的價值表現終會兌現爲利潤和股東回報；短期內資產端依舊會影響板塊方向，但負債端趨勢帶來長期修復空間和個股相對收益。
相關概念股：
新華保險(01336)：新華保險是一家全國性專業化大型上市壽險企業，於2023年1月1日至2023年11月30日期間累計原保險保費收入爲人民幣1597.38億元，同比增長1.91%。
中國財險(02328)：中國財險由中國人民保險集團獨家發起設立，是中國內地最大的財產保險公司。公司於2023年前10個月的原保險保費收入4398.07億元，同比增長7.2%。
中國人壽(02628)：中國人壽是國內壽險行業的龍頭企業，公司於2023年1月1日至2023年11月30日期間，累計原保險保費收入約爲人民幣6146億元，同比增長3.9%。
中國平安(02318)：於2023年1月1日至2023年10月31日期間，中國平安子公司中國平安財產保險股份有限公司、中國平安人壽保險股份有限公司、平安養老保險股份有限公司、平安健康保險股份有限公司的原保險合同保費收入分別約爲人民幣2493.96億元、4088.82億元、158.66億元、132.2億元，合計約6873.64億元，同比增長4.76%。