智通財經APP注意到，在下週的貨幣政策會議上，日本央行行長的溝通技巧將面臨一場關鍵考驗。預計他將在會議上保持日本結束負利率的前景，同時抑制即將採取這一舉措的興奮情緒。
上任不到一年，日本央行行長植田和男就政策未來的言論已經兩次讓市場措手不及，最近一次是在上週，當時債券收益率和日元飆升，因市場預期利率將在近期發生變化。
日本上次加息已經過去了16年多，金融市場對任何有關結束超寬鬆貨幣政策的暗示都變得極度敏感，這使得日本央行很難在不引發破壞穩定的債券收益率飆升的情況下發出變化信號。
然而，三位熟悉日本央行想法的消息人士表示，隨着結束寬鬆政策的經濟理由越來越多，日本央行現在比以往任何時候都更優先考慮的是避免讓市場感到意外。這意味着，與以突然政策轉變震驚市場的前任行長不同，現任行長植田和男將試圖提前給出一些暗示。
其中一位消息人士稱，"讓市場感到意外並不是什麼好事，尤其是在央行正在退出刺激措施之際。"另一位消息人士也認同這一觀點。
這凸顯了植田和男在日本央行爲期兩天的會議結束後的新聞發佈會上講話的重要性。外界預計，日本央行在週二的會議上不會對其超寬鬆政策做出重大調整。
11月份調查的經濟學家中，超過80%的人預計日本央行將在明年結束負利率政策，其中一半的人預計最有可能在4月份結束。一些人認爲政策可能在1月份發生轉變。
植田和男面臨着一個棘手的平衡問題。由於通貨膨脹超過2%的目標已經一年多了，日本央行希望保持市場對近期轉變的預期。
但日本央行也需要避免任何明確的語言或暗示，使其承諾具體的時間，這意味着在其信息中要保持一些模棱兩可。
消息人士稱，日本央行目前的策略是強調退出的先決條件，但不提前宣佈預期的時間。
一些分析師表示，溝通而不承諾的微妙挑戰意味着，植田和男可能會發表一系列模棱兩可的言論，這些言論可能會被誤解，並引發不必要的市場波動。
消息人士稱，更透明的溝通方式將是調整或放棄承諾在必要時加大刺激力度的鴿派政策前瞻指引，不過鑑於經濟前景的不確定性，日本央行許多人排除了這一選項。
日本央行的溝通也受到其鴿派政策傾向和鷹派預測之間的脫節的限制，後者預測通脹將在2026年初之前保持在2%的目標附近。
植田和男將通脹超調歸咎於成本推動的壓力，他強調，在政策正常化過程中，需要等待通脹更多地受到國內需求和更強勁工資增長的推動。
但這位行長自己也承認，這很難讓人接受，他上週告訴議會，“很難用令人信服的方式解釋這一切”。
除了造成市場波動外，信息傳遞失誤還會削弱央行溝通的有效性，而溝通是政策傳遞過程的重要組成部分。
三菱UFJ摩根士丹利證券高級市場經濟學家Naomi Muguruma計劃重點討論植田和男和如何描述日本央行在審查價格前景方面取得的進展。
"關鍵在於日本央行將在多大程度上試圖暗示1月政策改變的可能性，"她表示。“無論如何，鑑於植田和男的言論有可能再次被斷章取義，市場可能仍將保持波動。”