智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“跑贏行業”評級，2023-24年盈利預測不變，目標價230港元。12月10日，公司智能軟件發佈會順利舉辦，發佈會更新了公司智能駕駛、座艙等領域的最新進展，並規劃於12月19日正式發佈OTA 5.0更新。
報告主要觀點如下：
智能駕駛算法模型重新架構，智能駕駛進入3.0時代。
公司規劃於本次OTA升級中，將AD 2.0全面升級到AD 3.0。其中，AD Max 3.0在全場景智能駕駛NOA、全場景輔助駕駛LCC、智能泊車和主動安全四大功能上表現亮眼。此外，除實現從高速公路到城市環路再到城區道路智能駕駛全覆蓋以外，公司正式發佈開放城市列表，計劃2023年底落地110個城市，較原目標多出10城，指引積極。在主動安全方面，AD Max 3.0的AEB誤觸發率標準大於30萬公里/次，優於主流行業供應商的10-15萬公里/次。在交付進度上，Max和Pro版本分別於本月19日和明年6月升級。該行認爲，在智能駕駛方面，公司有望通過持續研發迭代和投入加速進入行業領先梯隊。
全自研Mind GPT正式發佈，智能化優勢加強。
公司全自研多模態認知大模型Mind GPT圍繞車載場景打造，擁有理解、生成、知識記憶及推理的能力。能力上看，基於車載語音“理想同學”的重點應用場景，Mind GPT定製覆蓋111個領域、超過1000種以上的專屬能力。Mind GPT在C-Eval、CMMLU兩個國內權威性中文大模型綜合性測評中位列第一，具備領先優勢。該行認爲Mind GPT有望加強公司在智能座艙上優勢，其有望充分賦能即將於2023年底發佈的旗艦車型MEGA，使其在智能化上更加有競爭力。
增程使用體驗升級，L系列產品競爭力有望提升。
公司是首個在車控領域採用A核智能芯片的車企，首創智能功率預測算法，本次OTA升級在電池控制算法、增程器介入時機和空調功率調節上做出優化。1)隨着電池控制算法的升級，電池剩餘電量估算精度提升，放電能力也得到優化，最大放電能力提升4.1%;2)優化增程器介入時機和電池放電策略，從而提升純電使用比例;3)通過實時自動調節空調最優功率，純電續航里程進一步增加，冬季純電續航里程累計提升15-20%。該行認爲，OTA 5.0有望提升增程用車體驗。近日，公司股價持續回調，市場擔憂競品車型上市及公司促銷影響盈利，該行認爲雖然行業短期競爭加劇，但是往2024-25年來進行展望，公司車型矩陣及渠道擴張、智能化能力持續進化仍將是銷量增長的核心動力。
風險提示：純電車型不及預期;智能駕駛不及預期;市場競爭加劇。