智通財經APP獲悉，安信證券發佈研究報告稱，2023H1熱泵內銷額同比增長17%，2022年熱泵內銷市場增速爲7%。該行認爲今年熱泵內銷的較快增長，主要因爲消費者對熱泵節能經濟的認可度提高，疊加煤價及居民天然氣價格上漲所致。伴隨着熱泵外銷市場的火熱，該行認爲熱泵內銷市場已在2022年邁入後煤改電新時代。往後來看，內銷零售市場的重要性將越發凸顯，隨着消費者接受度的進一步提高，熱泵內銷市場已進入自發良性增長的新階段。
投資建議：該行認爲，熱泵內銷市場增速有望提升，頭部品牌份額不斷提高。建議關注日出東方(603366.SH)、海爾智家(600690.SH)、美的集團(000333.SZ)、格力電器(000651.SZ)、英華特(301272.SZ)、儒競科技(301525.SZ)。
安信證券觀點如下：
認可度提升促使熱泵內銷加速：繼熱泵外銷市場2022年快速增長後，今年熱泵內銷開始加速。
產業在線數據顯示，2023H1熱泵內銷額同比增長17%，2022年熱泵內銷市場增速爲7%。該行認爲今年熱泵內銷的較快增長，主要因爲消費者對熱泵節能經濟的認可度提高，疊加煤價及居民天然氣價格上漲所致。根據該行對各類熱水及採暖設備的使用成本測算，熱泵無論在熱水還是採暖應用上都具有經濟優勢。
從百億到千億，內銷市場成長空間巨大：根據產業在線數據，熱泵內銷市場採暖及熱水應用市場規模約爲188億元。
該行將全國省份由北至南劃分爲三類，按居民類型劃分爲兩類，採暖及熱水分別考慮，對熱泵內銷市場的穩態市場規模進行了假設測算。測算結果顯示，熱泵的穩態市場規模約爲2080億元。結合中國節能協會熱泵專業委員會的預測，該行認爲目前熱泵內銷市場還有接近10倍的潛在成長空間。
熱泵內銷市場已進入後煤改電新時代：
熱泵內銷大致分爲四個階段，該行認爲熱泵內銷已經度過了萌芽階段、推廣普及階段，也已經經歷了2016-2021年的政策推動階段。截至2021年，我國北方的清潔取暖率已達73.6%，超出了《北方地區冬季清潔取暖規劃(2017-2021 年)》中70%的目標。伴隨着熱泵外銷市場的火熱，該行認爲熱泵內銷市場已在2022年邁入後煤改電新時代。往後來看，內銷零售市場的重要性將越發凸顯。隨着消費者接受度的進一步提高，熱泵內銷市場已進入自發良性增長的新階段。
品牌營銷與產品完善，接力釋放市場潛力：
新時代的內銷市場，消費者對熱泵產品要求提高。熱泵企業競相加大品牌營銷力度，通過明星代言及綜藝合作的形式增加自身影響力，同時也進一步推進了消費者教育。隨着增氣噴焓等技術的普及，熱泵產品低環溫運行能力及可靠性進一步提升，市場潛力得到進一步釋放。
風險提示：能源價格大幅波動、原材料價格上漲、補貼政策變化、預測結果不及預期。