智通財經APP訊，宏利金融-S(00945)發佈公告，該公司已同意將旗下四項舊有業務/股東資金回報率偏低的業務再保險予Global Atlantic，其中包括涉及長期護理保險(LTC)業務的60億加元儲備金。
公司會將旗下四項舊有業務/股東資金回報率偏低的業務所涉及的合共 130 億加元儲備金再保險予 Global Atlantic 及其關聯公司。這些業務包括美國的部分 LTC 業務、美國結構性賠償安排以及兩款日本終身壽險產品。截至2023年9月30日，這部分 LTC業務佔宏利 LTC業務總儲備金額當中的 60億加元或 14%。這宗交易以 1.0倍的帳面值倍數定價，而 LTC 業務和結構性賠償安排的分保費提成將會錄得適度負數，但日本業務所錄得的正數分保費提成則可抵銷上述影響。
公告稱，Global Atlantic 是一家經驗豐富的再保險公司，目前與宏利已有兩項再保險安排。這次交易涉及全面的風險轉移，並提供重大的結構性保障，包括通過超額抵押信託以持有投資資產。此次再保險安排佔宏利所分保的 LTC 業務的 80% 定額份額，以及其他分保業務的 100% 定額份額。宏利將繼續管理所有再保險保單，以提供無縫的客戶服務體驗。該交易預計將於 2024 年上半年完成，並需通過監管機構的審批。
此項交易可使 LTC 業務儲備金減少 60 億加元或 14%，並可望將 LTC 業務儲備金對發病率假設變動的敏感度減少 12%。通過此次交易，公司預期將會處置這些業務背後等值 17 億加元的另類長期資產。
該交易也進一步彰顯了公司的 LTC 業務儲備金及其假設。至於涉及總值 2.7 億加元的 LTC 業務的分保費提成錄得負數水平，是由於配置資本出現不同的回報預期，而不是儲備金假設之間出現分歧。
此項交易預計將釋放12億加元的資本，宏利計劃通過股票回購將釋放的資本全部返還給股東。公司已獲得OSFI的批准，從 2024 年 2 月起回購不多於約 2.8%的宏利已發行流通普通股。該“常規發行人要約”仍有待多倫多證券交易所的審批。
此次交易按帳面值定價，預期將使核心盈利每年減少約 1.30 億加元，歸於股東的收入凈額每年減少約 1500 萬加元;由於將會釋放 12 億加元的資本，此交易可帶來具吸引力的 9.5 倍核心盈利倍數。該交易預計可使每股核心盈利增加 0.01 加元，每股盈利增加 0.07加元，股東資金核心回報率增加 0.13 個百分點，股東資金回報率增加 0.33 個百分點，當中包括股票回購的影響。
宏利總裁兼首席執行官高瑞宏 (Roy Gori)稱：“此協議標誌着保險業歷來最大宗的LTC業務再保險交易，這是我們在重塑業務組合、降低風險、爲股東創造價值、投資於高潛力增長業務領域方面的重要里程碑。我們預計將釋放12億加元的資本，使自2018年以來所釋放的資本超過100億加元 。我們打算將釋放的資本全部用於回購普通股，以帶動每股核心盈利、股東資金核心回報率實現增長。這宗交易的估值爲9.5倍盈利，並以帳面值定價，反映我們的儲備金處於審慎水平，而且我們注重執行並致力於釋放股東價值。”
宏利有效保單管理全球主管 Marc Costantini稱：“宏利一直致力於加強旗下有效保單業務的盈利能力並改善其風險狀況。這宗交易將使我們的 LTC業務儲備金減少 60億加元，對LTC發病率的敏感度減少12%，我們將會處置這些業務背後當中17億加元的另類長期資產。這宗交易標誌着全面的風險轉移，並提供重大的結構性保障，而我們也很高興能與經驗豐富的Global Atlantic交易方合作。”