智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，好時機+高回報，佈局第二波全球創新龍頭。基於醫藥行業長期需求穩定增長的常識，該行認爲今年三季度是行業基本面的絕對底部，且由於出清力度大，預計醫藥多數細分行業的競爭格局都將得到大幅優化。該行認爲2023Q4是佈局未來三年醫藥行情的最佳時機：醫藥行業處於基本面向上(需求穩定可持續，優質供給湧現，一般供給持續退出，自主可控能力持續提升)、長期發展路徑清晰(創新、合規、國際化)的大週期。
國信證券主要觀點如下：
隨着國內醫藥公司研發投入逐步兌現，預計未來三年醫藥行業的扣非利潤將呈現出高增長態勢。
過去5年國內醫藥公司研發強度持續增大，收入增長和扣非利潤增長均弱於研發增長，醫藥行業處於持續轉型升級過程中。從2023年的數據來看，行業即將迎來研發收穫期，收入增長和扣非利潤增長有望跑贏研發增長，釋放轉型升級的紅利。以A股醫藥上市公司爲例，預計未來3年收入增長在10-15%之間，若扣非利潤率提升2個點，則未來3年醫藥行業的扣非利潤有望增長75%，年化複合增長在20%以上。
建議積極佈局兩大主線，全球創新+患者獲益。
首先是國內醫藥人才紅利的持續釋放，迎接第二波創新全球化，這一波的創新全球化不同於第一波CXO等配套產業的全球化，中國的醫藥產品將走向全球，國內醫藥、醫療器械企業在未來5-10年有望誕生更多大市值醫藥公司;其次是國內醫療改革不斷深化的情況下，能夠以患者爲中心提供價值的優質產品/服務企業將脫穎而出，不合規、浪費、無效的產品和服務將退出市場，合規、經濟、有效的產品和服務將獲取更大的市場份額，藥品、器械、醫療服務等領域能夠提供優質產品和服務的企業未來都會獲得長期成長空間。
細分行業投資策略：創新藥：關注差異化創新出海以及國內大單品;醫療器械：佈局集採出清、景氣延續、藥械協同、加速出海四條主線;中藥：品牌OTC、中藥創新藥、中藥資源品三條主線;疫苗：佈局產品管線豐富，具備較強商業化、國際化能力企業以及差異化管線企業;CXO：關注具備差異化競爭優勢、海外佔比大的龍頭企業及細分景氣賽道龍頭;生命科學上游：關注產品/服務具備競爭力，未來有望突圍國內市場、成功國際化的優質企業;醫療服務：關注DRGs之下專科醫療和ICL的差異化競爭優勢。
風險提示：研發失敗或進度慢於預期風險;商業化不及預期風險;地緣政治風險;藥品、器械、服務領域監管政策調整風險。