Investing.com – Bernstein周五(8日)發佈報告，將做空特斯拉(NASDAQ:TSLA)的視為「2024年的最佳策略」。分析師認為，從目前的水準來看，特斯拉有近40%的下行風險，同時他們給予特斯拉減持評級，目標價150美元。
今年是艱難的一年，然而特斯拉股價仍然上升了近一倍
報告寫道，「從基本面來看，2023年對特斯拉來說是非常艱難的一年，2023年的每股收益比年初的普遍預期低50%。惟令人驚訝的是，其股價迄今已上漲近一倍。」
Bernstein認為，特斯拉面臨的主要挑戰是，其有限且高成本的產品線(主要由Model 3和Model Y組成)帶來的需求問題。
他們的分析表明，特斯拉的產品系列在電動汽車領域面臨飽和和競爭加劇的問題，因此有必要降價，從而影響利潤率。
分析師預計，這一挑戰將持續下去，預計特斯拉在2026年之前都不會推出新的大批量產品。 Cybertruck雖然上市了，惟潛在市場有限。據估計，到2024年，Cybertruck可能會對毛利率造成100個基點的不利影響。
市場預期太高，特斯拉恐繼續降價
此外，Bernstein認為，華爾街對特斯拉2024年的預測「過高」。
「為了刺激需求，特斯拉不得不在23財年大幅降價，我們認為24財年還需要降。」
Bernstein強調，為了在2023財年實現約48.5萬輛的同比銷量增長，特斯拉實施了16%的降價，這給汽車毛利率帶來了750個基點的巨大壓力。
對於24財年，華爾街的普遍預計，特斯拉將增加40萬輛以上的銷量，車價保持近乎持平，汽車業務毛利率將提高200多個基點。
然而，Bernstein分析師對這一預測表示懷疑，他們預計特斯拉24財年每股收益為2.59美元，而市場普遍預期為3.34美元。
增長敘事不再，將難以支撐股價
考慮到特斯拉23財年的財務表現與股票表現之間的脫節，投資者可能會問：「為什麼是現在，2024年又會有什麼不同?我們認為，特斯拉的估值得到了增長預期的支撐，儘管利潤率有所下降。」
不過，「我們預計2024年和2025年的交付和收入預測將大幅下降，」分析師總結道，「雖然每股收益大幅下調對特斯拉今年的股價沒有影響，惟我們認為，增長敘事的減弱可能會拖累該股的市盈率(目前約為2023年收益的75倍，遠高於利潤率較高的成長型同業公司)。」
周五開市前，特斯拉股價上升0.3%，周四收升1.4%，今年迄今累計升97%。
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編譯：劉川