智通財經APP獲悉，財通證券發佈研究報告稱，2016-2018年三年經歷核電零覈准後，2019年我國核電覈准重啓，2019-2022年國常會分別覈准4、4、5、10臺核電機組，2023年以來國常會已覈准6臺核電機組。據中國核能行業協會展望，2035年我國核電發電量佔比有望達到10%，“十四五”期間我國自主三代核電有望按照每年6-8臺機組的核準節奏穩步推進，實現未來規模化、批量化發展。建議重點關注四代核電領域佳電股份(000922.SZ)等，以及三代核電中業績彈性較大的中核科技(000777.SZ)等。
事件：
12月6日，全球首座第四代核電站華能石島灣高溫氣冷堆核電站商業示範工程在山東榮成圓滿完成168小時的連續運行考驗，正式投入商業運行。
▍財通證券主要觀點如下：
擁有完全自主知識產權，我國四代核電技術世界領先。
石島灣高溫氣冷堆示範工程是世界首座球牀模塊式高溫氣冷堆項目，裝機容量20萬千瓦，於2006年被列入國家級科技重大專項，2012年12月正式開工。該項工程由中國華能牽頭，聯合清華大學、中核集團共同建設，攻克了一批“卡脖子”關鍵技術，研製出2200多套世界首臺套設備，設備國產化率高達93.4%。
2021年12月，石島灣高溫氣冷堆示範工程首次實現併網發電，本次是在穩定電功率水平上正式投產轉入商業運行。石島灣高溫氣冷堆核電站是我國具有完全自主知識產權的國家科技重大專項，此次商運投產標誌着我國在第四代核電技術領域實現了全球領先水平。
四代核電漸行漸近，同步佈局多項技術路線。
相比三代核電，第四代核電技術已不僅侷限於核電技術，而是提出了更具有整體意義的“核能系統”概念。第四代核能系統將會是具有更好的安全性、經濟競爭力，核廢物量少，可有效防止核擴散的先進核能系統。四代核電代表了先進核能系統的發展趨勢和技術前沿，目前處於原型堆技術研發階段。
2002年，第四代國際核能論壇(GIF)經過討論後，一致同意開發六種第四代裂變核反應堆型：超高溫氣冷堆(VHTR)、超臨界水冷堆(SCWR)、氣冷快堆(GFR)、鉛冷快堆(LFR)、鈉冷快堆(SFR)、熔鹽反應堆(MSR)。目前，我國已有佈局的堆型技術包括高溫氣冷堆、鈉冷快堆、釷基熔鹽堆三種堆型，在多項四代核電路線上保持領先。
(1) 高溫氣冷堆：石島灣20萬千瓦高溫氣冷堆項目於2021年12月首次併網，2023年12月正式投入商業投產;(2) 鈉冷快堆：我國首個鈉冷快堆中國實驗快堆(CEFR)於2010年建成;福建霞浦鈉冷快堆60萬千瓦示範快堆工程於2017年開工，並計劃於2023年建成投產。(3) 釷基熔鹽堆：甘肅武威2MWt液態燃料釷基熔鹽實驗堆已於2023年6月國家核安全局頒發的運行許可證。
核電長期發展趨勢明朗，設備逐入集中交付期。
2016-2018年三年經歷核電零覈准後，2019年我國核電覈准重啓，2019-2022年國常會分別覈准4、4、5、10臺核電機組，2023年以來國常會已覈准6臺核電機組。據中國核能行業協會展望，2035年我國核電發電量佔比有望達到10%，“十四五”期間我國自主三代核電有望按照每年6-8臺機組的核準節奏穩步推進，實現未來規模化、批量化發展。
新型電力系統轉型下，核電爲基荷電源的最佳選擇，核電設備從覈准完成到設備建成平均週期約56-60個月，根據江蘇神通投資者關係記錄表，以核電閥門爲例，核電設備交付週期約爲2-3年。2019年以來國常會批覆的核電機組對應的核心零部件有望逐漸步入集中交付期。
風險提示：
核電機組批覆不及預期，質量管控風險，核電安全環保風險等。