智通財經APP獲悉,瑞銀髮布研究報告稱,維持金界控股(03918)“中性”評級,將今年至2025年各年EBITDA預測下調17%,目標價降約25%,由5.1港元下調至3.8港元,主要反映復甦較預期慢,以及該行對明年的展望較低。
報告中稱,來自中國內地的旅客復甦緩慢,外界對柬埔寨安全的關注,令該公司今年首三季的業績持平,單計第三季度,博彩毛收入及EBITDA恢復至2019年的30%及40%水平。明年中國對外航班運力改善,不過該行認爲市場普遍的期望仍過分樂觀。
該行指出,公司早前獲8000萬美元股東貸款協議,相信明年股價不會受再融資風險拖累,雖然綜合渡假村設施Naga 3的資本開支減少,不過可供派息的自由現金流有限。在業務漸進復甦及派息受限下,公司估值仍具吸引力。