智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，展望2024年，設備更新週期與庫存週期有望共振重啓，全球貨幣政策拐點將至，國內穩增長政策持續加碼，海內外不確定性因素擾動加劇，研判A股市場將呈現震盪向上之格局。在中國式現代化積極推進過程中，央國企持續深化改革將成爲格物之“弓”，國產替代科技創新將成爲鼎新之“箭”，聚力實現社會經濟高質量發展。
中國銀河證券觀點如下：
覆盤2023年A股市場：2023年以來，A股市場先揚後抑，一波三折，整體表現弱勢。主題風格分化，小盤在年內相對佔優，價值風格明顯佔優。結構主線明晰，TMT板塊整體表現突出，上游能源行業相對抗跌。
2024年A股投資環境展望：海外確定性疊加不確定性：（1）不確定性一：地緣政治因素對資本市場的壓制；（2）不確定性二：極端天氣對農業和經濟發展的影響；（3）不確定性三：美國大選的不確定性及對全球資本市場的潛在擾動；（4）確定性一：全球經濟衰退風險；（5）確定性二：全球主要央行貨幣政策轉向。國內視角的風險與挑戰：（1）經濟總體恢復向好，但仍需關注地產下行對於內需拖累以及外需持續低迷的風險；（2）優化信貸結構壓力較大，實體經濟活躍度有待提振；（3）長期緩釋房地產“灰犀牛”風險；（4）信用債違約風險；（5）中美貿易穩定性脆弱。國內政策“穩”與“進”的協同：“穩”在防範金融、房地產及地方債務的重大風險方面；“進”在實現經濟高質量發展與推進現代化產業體系建設。
2024年A股“縱-橫-勢”推演：2024年新一輪朱格拉週期和庫存週期有望開啓，但房地產轉型壓力下，週期開啓時間可能推遲，同時上行斜率受限。隨着穩增長政策效果顯現，經濟大概率延續向好態勢，企業業績迎來邊際改善，爲A股向上行情提供支撐。當前A股估值處於歷史中低水平，具有較大修復空間。同時，中長期資金引入力度不斷加大，市場情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。但是，海內外存在較多不確定性擾動。研判2024年A股在週期更替時期，震盪上行概率大，隨着海外貨幣政策轉向，下半年上行動能或更爲明顯。
2024年A股市場是否具備風格轉換條件？（1）大盤VS小盤：大小盤風格更多與資金面有關，在存量博弈階段，小盤相對佔優，在增量資金加速入場階段，大盤佔優可能性更大。預判2024年總體上小盤股相對佔優，但下半年美國貨幣政策迎來拐點，外資淨流出幅度有望收窄，大盤股局部佔優可能性逐漸增大。（2）成長VS價值：在經濟上行週期，成長佔優的可能性更大；在經濟下行週期，價值股具有較強的防禦性，總體風格佔優。當中美利差收窄時，成長股估值對分母端利率水平更敏感。同時M1-M2剪刀差改善，市場風險偏好高時，成長佔優可能性相對較高。綜合判斷，2024年上半年成長價值風格相對均衡，但隨着海外貨幣政策轉向，下半年成長股佔優可能性逐步上升。
結構性博弈：A股市場存在較多不確定性擾動，行業配置上，建議關注（1）央國企改革；（2）國產替代科技創新：電子（半導體、消費電子、電子化學品）、通信（通信服務、運營商轉型數字經濟）、計算機（AI算力、數據要素、信創）以及傳媒（遊戲、院線、平臺經濟）；（3）業績績優的消費細分：食品飲料（白酒、乳製品等）、醫藥生物（中藥、創新藥、生物製品）、酒店、旅遊、交運等；（4）安全領域：糧食安全、信息安全（數字經濟）、國防軍工；（5）綠色低碳：光伏、綠電（風電、氫能等）、儲能、新能源汽車；（6）交易性機會：上游能源品、金融地產產業鏈等。