智通財經APP獲悉，近日，東英發布對中國水務(00855)中期業績後的更新報告，維持“買入”評級，新目標價爲6.70港元，對應24年市盈率6.0倍。
東英指出，中國水務FY2H24E預期收入同比增長0.9%至68.5億港元；中期每股股息爲0.13港元。CWA將維持30%的股息支付率；城市供水預計2H恢復，直飲水增幅靚麗。
具體來看，中國水務管道直飲水增幅靚麗。FY1H24收入同比增長160.6%至10.3億港元。該部門貢獻了總收入的15.0%，而之前的這一比例爲9.2%。2023年9月，公司服務總人口超過700萬（2023年3月：445萬）。該業務盈利能力開始釋放。分部利潤同比躍升175.1%至3.353億港元。CWA將優先利用資本資源開發更多直通管道飲用水工程。該行預計該業務的複合年增長率將達到42.7%FY24E和FY26E，得益於快速增長的客戶羣。
環保業務方面，公司FY1H24收入增長19.9%同比增至6.374億港元。惠州美孚石化污水處理項目專注於工業廢棄物處理，正在試運營中。該行預計該項目將顯着未來將增加服務收入。
東英稱，預計2024財年將有所改善。這是由於(1)水銷售量的改善近期中國經濟數據所暗示的前景；(2)更多項目預計近期內將獲得水價調整的批准。同時，管道直飲水業務將繼續快速增長。鑑於收入貢獻不斷增加從業務來看，它將成爲CWA的主要盈利驅動力。