智通財經APP獲悉,國泰君安發佈研究報告稱,首予重慶農村商業銀行(03618)“增持”評級,對其2023-2025年的淨利潤增速預測爲9.49%/12.4%/12.68%,目標價4.45港元。渝農商行是國內規模最大的農商行,網點佈局優於同業,下沉的資源稟賦給其帶來了良好的渠道基礎,存貸款市佔率領先,公司在本地市場具有極強的競爭力。另攬儲能力出衆,明確以大零售爲核心競爭力的戰略定位。
報告中稱,歷史上受本地經濟結構調整及外部因素擾動影響,渝農商行的不良率略高於同業。不過,渝農商行通過調整信貸結構、加大核銷力度等方式,使得對公貸款的資產質量明顯夯實。零售方面,疫情的影響滯後體現導致不良有所暴露。但預計隨着經濟復甦,後續潛在改善空間很大。此外,渝農商行股息率處H股上市銀行前列;在高股息率的銀行中,資產質量表現可圈可點,具有較高的安全邊際。在市場波動、利率下行期,公司配置價值突出。