市場憧憬美國經濟將避免硬著陸,認為是入市時機。不過,摩通指出美股明年面臨風險,指「經濟溫和增長,低通脹、低利率」的金髮女孩情境(Goldilocks scenario)並不現實。
摩通策略師Dubravko Lakos-Bujas表示,因經濟放緩,預期將對企業造成壓力,定價能力下降威脅利潤率,再加上高估值、更擁擠的倉位和低波動率,形成股市「非常脆弱」的結構。他認為,需求下滑導致利率和通脹下降,並表示所有這些對明年相當高的盈利預期都有被調低的風險。
在明年經濟不穩的預計下,他建議買入公用事業等防守型股票,稱有助於對沖經濟衰退;若能實現軟著陸,也會產生可觀的回報。
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