智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“增持”評級，考慮到其11月的銷量表現、現有產品競爭力和未來產品規劃情況，維持2023-2025年每股營收分別爲57.30/103.68/147.11元。公司2023年11月量表現符合預期，隨着L9/L8/L7這三款新車型加速放量，同時疊加純電新車逐步上市，銷量及營收將繼續創新高。另隨着供應鏈產能的不斷提升，交付銷量有望再創新高，同時全新純電車型以及全新OTA5.0升級亦值得期待。
國泰君安主要觀點如下：
11月銷量再創新高，銷售、供應、製造和交付能力全面提升。
公司2023年11月共計交付新車41030輛，同比增長172.9%，1-11月累計交付新車325677輛，提前達成2023年度30萬輛銷量目標。理想汽車已做好各個領域的充分準備，並致力全面提升銷售、供應、製造、交付等多方面能力，公司將在12月挑戰交付量突破5萬輛的目標。
三款車型累計交付均超10萬，純電新品MEGA值得期待。
公司現存三款量產車型L7、L8、L9在新能源SUV市場表現強勁。理想L9累計交付已超過10萬輛，銷量領先大型新能源SUV市場，理想L7和理想L8兩款車型分別穩居中大型SUV銷量前兩位。公司計劃在年底發佈首款純電超級旗艦車型—理想MEGA，採用800V高壓平臺和5C麒麟電池技術，同時該車型具有極具科技感與未來感的外觀造型設計、並搭配超低風阻和超大的內部空間佈局，未來銷量表現值得期待。
L系列5.0版本智能化能力將全面提升。
理想汽車的OTA5.0版本系統已於11月開啓內測，並有望與12月推送用戶，本次迭代將成爲公司歷史上版本迭代升級涉及內容最多的一次。5.0版本系統強大的軟件能力將幫助L系列車型實現產品力在智能化領域的的大幅提升，升級後ADMax3.0實現全場景智能駕駛(NOA)、全場景輔助駕駛(LCC)、主動安全能力(AEB)和智能泊車性能(離車泊入和代客泊車)，並有望躋身智能駕駛第一梯隊。
風險提示：細分市場競爭加劇引發價格戰，純電新產需求及產銷低於預期。