通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，供需關係好轉，看好OLED產業鏈投資機會。四季度手機面板價格呈現穩中有升態勢，一方面主流品牌新機型持續發佈，終端需求復甦逐步向上游面板市場傳導，另一方面產能調整不斷優化，供需關係逐漸向好。根據CINNO預測，在需求持續景氣的帶動下，剛性AMOLED面板漲價或將從2024年開始，柔性AMOLED面板需求維持高水位，整體價格將繼續小幅上漲。該行認爲OLED上游設備、材料成本佔比較高，國產化進程中優質公司持續受益。
事件：1月28日，京東方發佈公告擬在成都投資建設第8.6代AMOLED產線，總投資630億元，設計產能3.2萬片/月玻璃基板，主要定位筆記本電腦/平板電腦等高端觸控屏，主攻中尺寸OLEDIT類產品。項目分兩期進行，週期約34個月。該項目預計將有效滿足日益增長的IT類AMOLED顯示屏的市場需求，推動AMOLED顯示產業快速邁進中尺寸發展階段。
信達證券觀點如下：
當前OLED應用主要聚焦於手機市場，未來IT市場或將打開新增長空間。
手機是OLED最大的下游應用終端，根據中商產業研究院數據，2022年我國OLED下游應用中，手機佔比爲73%，其次是OLED電視佔比19%，電腦佔比3%。OLED加速在IT市場滲透，預計2028年在筆記本電腦和平板電腦的滲透率將達14%。根據Omdia數據，2022年OLED在筆記本電腦和平板電腦的滲透率僅爲2%(超4.7億臺設備中僅有970萬臺使用OLED)，未來隨着消費者對筆記本電腦和平板電腦更輕薄、便攜性更高的需求，IT產品有望逐步向Hybrid、柔性平面型過渡，最終朝着柔性摺疊、捲曲、大麴率乃至自由形態終極推進，預計2028年滲透率或將達到14%。
京東方第8.6代AMOLED產線規劃產能較大，對上游設備和材料廠商深度利好。
根據公司投資者關係活動記錄表，本次項目投資中設備投資約佔6成以上。同時，公司公告其全資子公司京東方創投擬出資9.9億元參與設立顯智鏈二期基金，目標總規模不超過50億元，尋找產業鏈上下游高成長性的企業或項目，拓展產業佈局，進一步完善產業生態鏈建設，助力主業更好更快發展。
OLED上游設備、材料成本佔比較高，國產化進程中優質公司持續受益。
OLED行業上游主要包括製程設備和原材料，關鍵設備包括蒸鍍、封裝、清洗、鍍膜、貼合、檢測等多個環節，原材料包括玻璃基板、特殊氣體、靶材、光刻膠、蝕刻液、蒸鍍材等，以及驅動芯片、FPC、偏光片以及CG等相關模組材料。根據中商產業研究院數據，設備約佔OLED總成本的35%，有機材料佔比約23%，其次人工、PCB、驅動IC、玻璃基板等佔比分別爲9%、7%、7%、6%。
建議關注：1)面板：京東方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、維信諾(002387.SZ)、深天馬A(000050.SZ)等;2)設備：精智達(688627.SH)、聯得裝備(300545.SZ)、精測電子(300567.SZ)、華興源創(688001.SH)等;3)材料：鼎龍股份(300054.SZ)、三利譜(002876.SZ)、奧來德(688378.SH)、萊特光電(688150.SH)等。
風險因素：產能建設進展不及預期;下游需求恢復不及預期;地緣政治摩擦風險。