智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，英特爾將於12月15日正式發佈代號爲Meteor Lake的移動端處理器酷睿Ultra。此外，近期三星官方正式公佈了其自研的生成式 AI 產品-Gauss(高斯)，2024年上半年三星有望發佈AI手機。該行認爲電子基本面在逐步轉好，隨着產業鏈庫存的逐漸合理及需求的穩定，競爭格局比較好的細分行業龍頭業績有望回暖。中長期來看，Ai給消費電子賦能，有望帶來新的換機需求，看好需求復甦、Ai驅動及自主可控受益產業鏈。
國金證券觀點如下：
英特爾即將發佈AI PC處理器，重點關注AI端側應用。
英特爾將於12月15日正式發佈代號爲Meteor Lake的移動端處理器酷睿Ultra。在AI方面，酷睿Ultra創新的低功耗島設計，集成了神經網絡處理單元(NPU)，爲 PC 帶來了高能效的 AI 功能表現，併兼容 OpenVINO 等標準化程序接口，便於AI的開發及應用普及。宏碁、華碩及微星搭載酷睿Ultra，英特爾表示這三款筆記本電腦爲“AI PC”，AI能力包括圖像放大、文生圖、代碼編寫等。
近期三星官方正式公佈了其自研的生成式 AI 產品-Gauss(高斯)，2024年上半年三星有望發佈AI手機。該行看好AI在端側的落地應用，將帶動消費電子創新，並帶來量價齊升。受到智能手機拉貨驅動，部分手機類芯片庫存去化較快，競爭格局逐漸變好，開始漲價，除了存儲芯片漲價外，近期三星向客戶發佈CIS漲價通知，2024年一季度平均漲幅高達到25%，個別產品最高漲幅30%，根據產業鏈調研，海力士的CIS芯片業務迫於成本壓力也有部分料號2024年退出中國市場的情況，此外，手機射頻芯片近期也有漲價的趨勢。
該行認爲，電子基本面在逐步轉好，隨着產業鏈庫存的逐漸合理及需求的穩定，競爭格局比較好的細分行業龍頭業績有望回暖。中長期來看，Ai給消費電子賦能，有望帶來新的換機需求，看好需求復甦、Ai驅動及自主可控受益產業鏈。
細分賽道：
1) 半導體代工：長鑫存儲推出了最新LPDDR5 DRAM存儲芯片，是國內首家推出自主研發生產的LPDDR5產品的品牌，實現了國內市場零的突破。國際半導體協會(SEMI)公佈的最新報告顯示，2023年第三季度全球半導體設備銷售額同比萎縮11%至256億美元，環比下滑1%。不過中國逆勢增長，Q3設備採購額爲110.6億美元，同比大增42%，環比增長46%，銷售額和增長幅度均位居全球第一。
2)工業、汽車、安防、消費電子：安卓供應鏈積極拉貨，AI邊端未來可期。根據Canalys，預計2023年全球智能手機出貨量同減5%，2024年達11.7億部、同增4%，2027年達12.5億部，2023~2027年CAGR達2.6%。
3)PCB：全產業鏈景氣度環比持續修復，警惕弱化現象。從該行跟蹤的臺系PCB產業鏈可以觀察到，同比來看中上游已經出現增長跡象，但下游PCB仍然在同比下滑的狀態，其中差別主要來自不同產業鏈環節的時間差，但從環比來看，7月開始PCB產業鏈整體已經出現連續4個月的改善，不過最近的10月數據環比改善幅度有所下滑，需警惕由於備貨帶來的三四季度季節性修復。整體來看PCB產業鏈已經從週期底部向上逐漸改善。
4)元件：看好MiniLED滲透，OLED供需結構改善。
5)IC設計：三季報數據陸續發佈，該行認爲半導體已整體完成築底，持續看好存儲板塊和手機鏈IC。投資建議，四季度在半導體設計領域，該行持續看好格局良好、供需共振的存儲板塊以及復甦手機鏈IC彈性。
整體來看，該行認爲電子基本面在逐步改善，四季度手機拉貨持續，展望明年，服務器、電腦及AIOT需求有望逐步回暖，中長期來看，Ai有望給消費電子賦能，帶來新的換機需求，看好需求復甦、Ai驅動及自主可控受益產業鏈。
重點受益公司：滬電股份(002463.SZ)、卓勝微(300782.SZ)、立訊精密(002475.SZ)、電連技術(300679.SZ)、納芯微(688052.SH)、珠海冠宇(688772.SH)等。
風險提示：需求恢復不及預期的風險;AIGC進展不及預期的風險;外部制裁進一步升級的風險。